財務報表分析公式總結

財務報表分析公式總結

第五章償債能力分析

一、短期償債能力指標的計算公式（P127）

1、營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債

2、流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債=1+營運資金÷流動負債3、速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債

其中：速動資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應收票據(jù)+應收賬款+其他應收款4、現(xiàn)金比率＝（貨幣資金+短期有價證券）÷流動負債×100％

★其中：有價證券一般為短期投資和短期應收票據(jù)。

二、長期償債能力指標的計算公式（P144）

（一）長期償債能力靜態(tài)指標

1、資產(chǎn)負債率（又稱負債比率）＝負債總額÷資產(chǎn)總額×100％2、股權比率＝所有者權益總額÷全部資產(chǎn)總額×100％資產(chǎn)負債率+股權比率=1

3、產(chǎn)權比率=負債總額÷所有者權益總額

注意變形公式：產(chǎn)權比率=資產(chǎn)負債率÷股權比率=1÷股權比率-14、權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權益總額

注意變形公式：權益乘數(shù)＝1÷股權比率=1+產(chǎn)權比率

5、有形資產(chǎn)債務比率＝負債總額÷（資產(chǎn)總額－無形資產(chǎn)）×100％有形凈值債務比率＝負債總額÷（所有者權益總額－無形資產(chǎn)）×100％

（二）長期償債能力動態(tài)指標

1、利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費用×100％

＝（稅前利潤+利息費用）÷利息費用×100％＝（凈利潤+所得稅+利息費用）÷利息費用×100％

2、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=息稅前經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金利息支出

=（經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金所得稅支出+現(xiàn)金利息支出）÷現(xiàn)金利息支出第頁共5頁1

第六章企業(yè)營運能力分析

一、流動資產(chǎn)周轉情況分析指標

（一）應收賬款周轉情況分析（P170）

1、應收賬款周轉率（次數(shù)）＝賒銷收入凈額÷應收賬款平均余額

其中：

賒銷收入凈額＝銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回－銷售折讓－銷售折扣注意：通常用“主營業(yè)務收入凈額”代替“賒銷收入凈額”應收賬款平均余額＝（期初應收賬款+期末應收賬款）÷22、應收賬款周轉天數(shù)（又稱應收賬款平均收現(xiàn)期）＝360÷應收賬款周轉率（次數(shù)）

＝（應收賬平均余額×360）÷賒銷收入凈額或=（應收賬平均余額×360）÷主營業(yè)務收入凈額

（二）存貨周轉情況分析（P174）

1、存貨周轉率（次數(shù)）＝主營業(yè)務成本÷存貨平均余額其中：存貨平均余額＝（期初存貨+期末存貨）÷22、存貨周轉天數(shù)＝360÷存貨周轉率（次數(shù)）

＝（存貨平均余額×360）÷主營業(yè)務成本

（三）流動資產(chǎn)周轉情況綜合分析

1、營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收賬款周轉天數(shù)2、現(xiàn)金周期=營業(yè)周期-應收賬款周轉天數(shù)

=應收賬款周轉天數(shù)+存貨周轉天數(shù)-應付賬款周轉天數(shù)其中：應付賬款周轉率=賒購凈額÷應付賬款平均余額

應付賬款周轉天數(shù)=360÷應付賬款周轉率=應付賬款平均余額×360÷賒購凈額3、營運資本周轉率=銷售凈額÷平均營運資本4、流動資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務收入÷流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉天數(shù)=流動資產(chǎn)平均余額×360÷主營業(yè)務收入

二、固定資產(chǎn)周轉情況分析（P188）

1、固定資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）＝主營業(yè)務收入÷固定資產(chǎn)平均凈值

第頁共5頁其中：固定資產(chǎn)平均凈值＝（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）÷22、固定資產(chǎn)周轉天數(shù)＝360÷固定資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）

=固定資產(chǎn)平均余額×360÷主營業(yè)務收入

三、總資產(chǎn)營運能力分析（P191）

1、總資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）＝主營業(yè)務收入÷平均資產(chǎn)總額其中：平均資產(chǎn)總額＝（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷22、總資產(chǎn)周轉天數(shù)＝360÷總資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）=總資產(chǎn)平均余額×360÷主營業(yè)務收入

第七章盈利能力分析

一、與投資有關的盈利能力分析（P198）

1、總資產(chǎn)收益率=凈利潤÷總資產(chǎn)平均額×100%其中：總資產(chǎn)平均額=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2總資產(chǎn)收益率的其他表現(xiàn)形式：

（1）總資產(chǎn)收益率=（凈利潤+所得稅）÷總資產(chǎn)平均額×100%（2）總資產(chǎn)收益率=（凈利潤+利息）÷總資產(chǎn)平均額×100%（3）總資產(chǎn)收益率=（凈利潤+利息+所得稅）÷總資產(chǎn)平均額×100%總資產(chǎn)收益率的分解公式：

總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率2、凈資產(chǎn)收益率：

全面攤銷凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷期末凈資產(chǎn)加權平均凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷凈資產(chǎn)平均額其中：凈資產(chǎn)平均額=(期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn))÷2凈資產(chǎn)收益率可分解為：

凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×權益乘數(shù)3、長期資金收益率=息稅前利潤÷平均長期資金4、其他比率：

（1）資本保值增值率=扣除客觀因素后的期末所有者權益÷期初所有者權益（2）資產(chǎn)現(xiàn)金流量收益率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量÷資產(chǎn)平均總額

第頁共5頁（3）流動資產(chǎn)收益率=凈利潤÷流動資產(chǎn)平均額（4）固定資產(chǎn)收益率=凈利潤÷固定資產(chǎn)平均額

二、與銷售有關的盈利能力分析（P214）

1、銷售毛利率=（銷售收入凈額-銷售成本）÷銷售收入凈額2、銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入

三、與股本有關的盈利能力分析（P219）

(一)每股收益

1、基本每股收益（P219）

每股收益=凈利潤÷發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)

其中：發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時間÷報告期時間-當期回購普通股股數(shù)×已回購時間÷報告期時間2、稀釋每股收益

（二）每股現(xiàn)金流量（P223）

每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量÷發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（三）每股股利=現(xiàn)金股利總額÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)（四）市盈率=每股市價÷每股收益（五）股利支付率=每股股利÷每股收益（六）股利收益率=每股股利÷股價

股利發(fā)放率=市盈率×股利收益率

第八章企業(yè)發(fā)展能力分析

企業(yè)發(fā)展能力財務比率分析（P241）（一）營業(yè)發(fā)展能力分析

1、銷售增長指標

（1）銷售增長率=本年銷售（營業(yè)）增長額÷上年銷售（營業(yè)）額（2）三年銷售（營業(yè)）平均增長率P245

第頁共5頁2、資產(chǎn)增長指標

（1）資產(chǎn)規(guī)模增長指標

總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額÷年初資產(chǎn)總額三年總資產(chǎn)平均增長率

流動資產(chǎn)增長率=本年流動資產(chǎn)增長額÷年初流動資產(chǎn)額固定資產(chǎn)增長率=本年固定資產(chǎn)增長額÷年初固定資產(chǎn)額無形資產(chǎn)增長率=本年無形資產(chǎn)增長額÷年初無形資產(chǎn)額

（2）資產(chǎn)成新率

固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值÷平均固定資產(chǎn)原值

（二）企業(yè)財務發(fā)展能力分析

1、資本擴張指標

（1）資本積累率=本年所有者權益增長額÷年初所有者權益（2）三年資本平均增長率

2、股利增長率

股票價值=下一年的預期股利÷（投資者要求的股權資本收益率-股利增長率）股利增長率=本年每股股利增長額÷上年每股股利三年股利增長率

第十章財務綜合分析與評價

一、沃爾評分法二、杜邦分析法

杜邦財務分析的核心指標是權益收益率，也就是凈資產(chǎn)收益率。權益凈利率=凈利潤÷所有者權益

=（凈利潤÷資產(chǎn)總額）×（資產(chǎn)總額÷所有者權益）=資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)其中：資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷資產(chǎn)總額

=（凈利潤÷銷售收入）×（銷售收入÷資產(chǎn)總額）=銷售凈利潤×資產(chǎn)周轉率

所以，權益凈利率=銷售凈利潤×資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)

第頁共5頁

5

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財務報表分析公式總結

【教學內容】

1、財務分析概述2、財務分析方法3、償債能力的分析4、企業(yè)資金周轉狀況的分析5、企業(yè)獲利能力的分析【教學要求】

1．了理解財務分析的目的與方法2.掌握償債能力營運能力、獲利能力等財務指標的計算與分析3.掌握企業(yè)財務狀況的趨勢和綜合分析【教學重點和難點】

長期、短期償債能力的計算與分析，流動資產(chǎn)周轉情況的計算與分析，獲利能力的計算

與分析，企業(yè)財務狀況的綜合分析【教學方法與手段】

教師結合案例講授；多媒體。【教學時數(shù)】

課堂教學時數(shù)：6課時【課后練習】

本章有關練習題，要求全做。

第一節(jié)財務分析的概述

一、財務分析的意義（一）財務分析的概念

財務分析是根據(jù)企業(yè)財務報表和其他相關資料，運用一定的定性分析和定量分析方法，對企業(yè)過去的財務狀況、經(jīng)營成果及未來發(fā)展前景進行剖析和評價，以期揭示企業(yè)經(jīng)營活動的未來發(fā)展趨勢，從而為企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實現(xiàn)增值提供財務信息。

（二）財務分析的意義

1、財務分析是評價財務狀況和衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)2、財務分析是企業(yè)提高經(jīng)營管理水平、實現(xiàn)理財目標的重要手段3、財務分析是利益相關者進行相關決策的重要依據(jù)二、財務分析的方法（一）趨勢分析法

趨勢分析法是通過連續(xù)若干期財務報告中相同指標的對比，來揭示各期之間的增減變化，據(jù)以預測企業(yè)財務狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的一種分析方法。

趨勢分析法具體運用主要有以下三種方式：1、重要財務指標的比較（比較個別項目的趨勢）根據(jù)不同的比較基礎具體又分為：（1）定基動態(tài)比率。其公式為：定基動態(tài)比率=分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額（2）環(huán)比動態(tài)比率。其公式為：環(huán)比動態(tài)比率=分析期數(shù)額÷前期數(shù)額2、會計報表的比較（比較各項目的趨勢）3、會計報表項目構成的比較（以2為基礎發(fā)展的）

該方法是將會計報表中的某個總體指標作為100%，再計算出各組成項目占該總體指標的百分比，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。通常用作100%表示的項目，在利潤表中為銷售收入，在資產(chǎn)負債表中為資產(chǎn)總額和負債及所有者權益總額。

*趨勢分析法的不足：只是就同項目的金額在不同時期進行比較，卻忽略了某些相互關聯(lián)的財務關系，而那些被忽略的財務關系有時卻是極為關鍵的。

（二）比率分析法（關聯(lián)項目對比）1、構成比率

又稱結構比率，它是通過計算某項指標的各個組成部分占總體的比重，即部分與全部的比率，可以了解總體中某個部分的形成和安排是否合理。

2、相關比率

它是計算兩個性質不同而又相關的指標的比率來進行數(shù)量分析的方法，如流動比率。3、效率比率

效率比率是某項經(jīng)濟活動中所費與所得之間的比例，反映了投入與產(chǎn)出關系。*采用比率分析法應注意以下幾點：（1）對比口徑的一致性。（2）衡量標準的科學性。（三）因素分析法1、連環(huán)替代法（1）概念連環(huán)替代法是從數(shù)量上來確定一個綜合經(jīng)濟指標所包含的各項因素的變動對該指標影響程度的一種分析方法。

（2）出發(fā)點

當有若干因素對綜合指標發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產(chǎn)生的影響。

（3）計算程序

①確定某項經(jīng)濟指標是由哪幾個因素組成。

②確定各個因素與某項指標的關系，如加減關系，乘除關系等。

③按照經(jīng)濟指標的因素，以一定的順序將各個因素加以替代，來具體測算各個因素對指標變動的影響方向和程度。

例：假定科華公司生產(chǎn)的A產(chǎn)品有關材料消耗的計劃和實際資料如下表：材料消耗計劃和實際資料材表

項目單位計劃實際產(chǎn)品產(chǎn)量件10001100單位產(chǎn)品材料消耗量公斤201*材料單價元45材料費用總額元8000099000

根據(jù)上表資料可知材料費用總額實際值比計劃值增加19000元（99000-80000），這是分析對象。

以下分析各因素變動對材料費用總額的影響程度：計劃指標：1000×20×4=80000（元）①第一次替代：1100×20×4=88000（元）②第二次替代：1100×18×4=79200（元）③第三次替代：1100×18×5=99000（元）④產(chǎn)量增加對材料費用的影響：②-①=88000-80000=8000（元）材料消耗節(jié)約對材料費用的影響：③-②=79200-88000=-8800（元）單價提高對材料費用的影響：④-③=99000-79200=19800（元）全部因素的影響程度：8000-8800+19800=19000（元）

從上例可知，連環(huán)替代法可全面分析各因素對某一經(jīng)濟指標的綜合影響，又可以單獨分析某個因素對某一經(jīng)濟指標的影響，這是其他分析方法所不具備的。

（4）在應用這一方法時，應明確以下問題：

①替代因素時，必須按照各因素的排列順序依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結果。

②確定各因素排列順序的一般原則是：如果既有數(shù)量因素又有質量因素，先計算數(shù)量因素變動的影響，后計算質量因素變動的影響；如果既有實物數(shù)量因素又有價值數(shù)量因素，先計算實物數(shù)量因素變動的影響，后計算價值數(shù)量因素變動的影響；如果同時有幾個數(shù)量和質量因素，還應區(qū)分主要和次要因素變動的影響。

2、差額計算法

差額計算法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是根據(jù)各項因素的實際數(shù)與基數(shù)的差額來計算各項因素的影響程度的方法。

仍以上表所列數(shù)據(jù)為例，采用差額計算法確定各因素變動對材料消耗的影響。解：（1）產(chǎn)品數(shù)量變動的影響：（1100-1000）×20×4=18000（元）（2）單位產(chǎn)品消耗量變動的影響：1100×（18-20）×4=-8800（元）（3）材料單價變動的影響：1100×18×（5-4）=19800（元）

第二節(jié)企業(yè)償債能力分析

一、短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。其衡量指標主要有流動比率和速動比率。

（一）流動比率

1、概念：流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。2、公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債

3、意義：表明每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)來保證償還。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大，企業(yè)財務風險越��；反之則反之。5、標準：經(jīng)驗表明，流動比率在2:1左右比較合適，過高的流動比率可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業(yè)的獲利能力；而過低的流動比率可能會影響企業(yè)的償債能力。

（二）速動比率

1、概念：速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。2、公式：速動比率=速動資產(chǎn)/速動負債其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)－存貨

3、意義：表明每一元流動負債有多少速動資產(chǎn)來保證償還。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大，企業(yè)財務風險越小；反之則反之。

5、標準：通常認為正常的速動比率為1。過高或過低的速動比率都不好，原因同流動比率。6、特殊：采用大量現(xiàn)金銷售的行業(yè)，幾乎沒有應收賬款，大大低于1的速動比率則是很正常的；而一些應收賬款較多的企業(yè)，速動比率可能要大于1。

二、長期償債能力分析（一）資產(chǎn)負債率

1、概念：資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率。

負債總額2、公式：資產(chǎn)負債率=資產(chǎn)總額

3、意義：表明資產(chǎn)總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益的保障程度。

4、評價：該比率越小，資產(chǎn)中來自于負債的比重越小，長期償債能力越強，財務風險越小，同時說明管理當局比較保守，對前途信心不足；反之則反之。

（二）股東權益比率

1、概念：股東權益比率是企業(yè)股東與資產(chǎn)總額的比率。

股東權益2、公式：股東權益比率=資產(chǎn)總額

3、意義：反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少來自于股東投入，可以反映企業(yè)的長期償債能力。4、評價：該比率越小，資產(chǎn)中來自于權益的比重越小，來自于負債的比重越大，長期償債能力越差，財務風險越大；反之則反之。

5、關系式：股東權益比率=1－資產(chǎn)負債率（三）權益乘數(shù)

1、概念：權益乘數(shù)是股東權益比率的倒數(shù)，反映企業(yè)資產(chǎn)相當于股東權益的倍數(shù)。資產(chǎn)總額1資產(chǎn)總額2、公式：權益乘數(shù)=股東權益總額=股東權益總額=股東權益總額

3、評價：該比率越大，股東權益比率越小，資產(chǎn)中來權益資金的比重越小，來自于負債的比重越大，長期償債能力越差，財務風險越大。

（四）產(chǎn)權比率

1、概念：產(chǎn)權比率又稱負債與股東權益比率或資本負債率，是指負債總額與所有者權益的比率。

負債總額2、公式：產(chǎn)權比率=股東權益

3、意義：該指標反映企業(yè)在償還債務時股東權益對債權人權益的保障程度，是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志。

4、評價：該比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，對債權權益的保障程度越高，財務風險越小，是低風險、低收益的財務結構；反之則反之。

5、投資者觀點：如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好，過低的產(chǎn)權比率會影響其每股利潤的擴增能力。（五）有形凈值負債率

1、概念：有形凈值負債率是負債總額與有形凈值的比率。

負債總額2、公式：有形凈值負債率=有形凈值

其中：有形凈值=股東權益－無形資產(chǎn)凈值，即股東具有所有權的有形資產(chǎn)的凈值。3、意義：有形凈值負債率是產(chǎn)權比率的延伸，更為謹慎、保守地反映企業(yè)清算時債權人投入資本受股東權益的保障程度。

4、評價：該比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，有形凈值對債權權益的保障程度越高，財務風險越�。环粗畡t反之。

（六）利息保障倍數(shù)

1、概念：利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率。

稅前利潤利息費用利息費用2、公式：利息保障倍數(shù)=

其中利息費用包括財務費用中的利息和資本化的利息；息稅前利潤=利潤總額+利息費用=凈利潤+利息費用+所得稅

3、意義：該指標反映了經(jīng)營所得支付債務利息的能力。

4、評價：該比率越高，說明企業(yè)支付債務利息的能力越強；該比率越低，說明企業(yè)支付債務利息的能力越差；企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務及利息。第三節(jié)企業(yè)資產(chǎn)管理能力分析

一、應收賬款管理能力分析（一）應收賬款周轉率

1、概念：應收賬款周轉率是指一定時期內（通常為一年）應收賬款轉化為現(xiàn)金的次數(shù)。

賒銷凈額2、公式：應收賬款周轉率（次數(shù)）＝平均應收賬款余額

★①賒銷凈額=銷售收入－現(xiàn)銷收入－銷售折扣、折讓

期初應收帳款余額期末應收帳款余額2②平均應收賬款余額=

③應收賬款是扣除壞賬準備后的應收賬款和應收票據(jù)的凈額合計。

3、評價：應收賬款周轉率是反映應收賬款周轉速度的指標，該比率越高，周轉速度越快，企業(yè)對應收賬款管理水平越高；反之則反之。但過高或過低則暗示企業(yè)在應收賬款管理方面存在問題。

（二）應收賬款周轉天數(shù)

1、概念：應收賬款周轉天數(shù)是指應收賬款周轉一次所需要的天數(shù)，也叫平均收賬期。

360（平均應收賬款余額360）賒銷凈額2、公式：應收賬款周轉天數(shù)＝應收帳款周轉率=

3、評價：應收賬款周轉天數(shù)與應收賬款周轉率成反比例關系，應比照應收賬款周轉率的相關內容來評價。

二、存貨管理能力分析（一）存貨周轉率

1、概念：存貨周轉率是企業(yè)一定時期內銷售成本與平均存貨的比率，反映了存貨在一定時期（360天）周轉的次數(shù)。

銷售成本2、公式：存貨周轉率（次數(shù)）＝平均存貨余額

期初存貨余額期末存貨余額2★平均存貨余額=

3、評價：存貨周轉率是反映存貨周轉速度的指標，該指標越高，存貨周轉速度越快，存貨管理水平越高，企業(yè)生產(chǎn)銷售能力越強；反之則反之。但該比率過高或過低都說明企業(yè)在存貨管理上或多或少都存在問題。

（二）存貨周轉天數(shù)

1、概念：存貨周轉天數(shù)是指存貨周轉一次所需要的天數(shù)。360平均存貨余額360銷售成本2、公式：存貨周轉天數(shù)＝存貨周轉率=

3、評價：存貨周轉天數(shù)與存貨周轉率成反比關系，應比照存貨周轉率的相關內容來評價。三、流動資產(chǎn)管理能力分析（一）流動資產(chǎn)周轉率

1、概念：流動資產(chǎn)周轉率是企業(yè)銷售凈額與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率，反映流動資產(chǎn)在一定時期（360天）的周轉次數(shù)。

銷售凈額2、公式：流動資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）＝流動資產(chǎn)平均余額期初流動資產(chǎn)余額期末流動資產(chǎn)余額2★流動資產(chǎn)平均余額=

3、評價：流動資產(chǎn)周轉率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉速度的指標。該指標越高，流動資產(chǎn)周轉速度越快,資金利用效果越好,經(jīng)營管理水平越高；反之則反之。

（二）流動資產(chǎn)周轉天數(shù)

1、概念：流動資產(chǎn)周轉天數(shù)是流動資產(chǎn)周轉一次需要的天數(shù)。

流動資產(chǎn)平均余額360360銷售凈額2、公式：流動資產(chǎn)周轉天數(shù)＝流動資產(chǎn)周轉率＝

3、評價：流動資產(chǎn)周轉天數(shù)與流動資產(chǎn)周轉率成反比關系，應比照流動資產(chǎn)周轉率的相關內容來評價。

四、固定資產(chǎn)管理能力分析（一）固定資產(chǎn)周轉率

1、概念：固定資產(chǎn)周轉率是銷售凈額與平均固定資產(chǎn)凈值的比值，反映了企業(yè)固定資產(chǎn)在一定時期（360天）的周轉次數(shù)。

銷售凈額2、公式：固定資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）=平均固定資產(chǎn)凈值

年初固定資產(chǎn)凈值年末固定資產(chǎn)凈值2★平均固定資產(chǎn)凈值=

3、評價：該比率是反映固定資產(chǎn)周轉速度的指標，該比率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，投資得當，結構合理，能充分發(fā)揮效率；反之則反之。

（二）固定資產(chǎn)周轉期（天數(shù)）

1、概念：固定資產(chǎn)周轉期反映固定資產(chǎn)周轉一次所需要的天數(shù)。

平均固定資產(chǎn)凈值360360銷售凈額2、公式：固定資產(chǎn)周轉期=固定資產(chǎn)周轉率=3、評價：固定資產(chǎn)周轉天數(shù)與固定資產(chǎn)周轉率成反比關系，應比照固定資產(chǎn)周轉率的相關內容來評價。

五、總資產(chǎn)管理能力分析（一）總資產(chǎn)周轉率

1、概念：總資產(chǎn)周轉率是銷售凈額與平均資產(chǎn)總額的比率。

銷售凈額2、公式：總資產(chǎn)周轉率（次數(shù)）＝平均資產(chǎn)總額（年初資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額）2★平均資產(chǎn)總額＝

3、評價：總資產(chǎn)周轉率反映總資產(chǎn)周轉速度，該比率越高，說明企業(yè)利用資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率越高，獲利能力越強；反之則應該采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。

（二）總資產(chǎn)周轉天數(shù)

1、概念：總資產(chǎn)周轉天數(shù)是指總資產(chǎn)周轉一次需要的天數(shù)。

總資產(chǎn)平均余額360360銷售凈額2、公式：總資產(chǎn)周轉天數(shù)=總資產(chǎn)周轉率=

3、評價：總資產(chǎn)周轉天數(shù)與總資產(chǎn)周轉率成反比，比照總周轉率的評價去評價。

第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析

一、一般企業(yè)盈利能力分析（一）銷售凈利率

凈利潤1、公式：銷售凈利率=銷售凈額×100%

★銷售凈額=銷售收入－銷售折扣、折讓與退回

2、評價：該指標反映每一元銷售收入能夠給企業(yè)帶來多少凈利潤，該指標越高越好。3、思考：如何提高銷售凈利率？（二）銷售毛利率

銷售毛利1、公式：銷售毛利率＝銷售凈額×100%

★銷售毛利＝銷售凈額－銷售成本銷售成本率=銷售毛利率+銷售成本率=1

2、評價：該指標反映每百元銷售所帶來的毛利，該指標越高越好。如果毛利率等于或小于零不能再生產(chǎn)該種產(chǎn)品。（三）資產(chǎn)凈利率

凈利潤1、公式：資產(chǎn)凈利率＝平均資產(chǎn)總額×100%（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）2★平均資產(chǎn)總額＝

資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率的關系：

凈利潤銷售收入凈利潤資產(chǎn)凈利率＝平均資產(chǎn)總額×100%＝銷售收入×平均資產(chǎn)總額×100%

＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率

2、評價：資產(chǎn)凈利率表明每一元資金投入所帶來的凈利潤；是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標；該指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好，整個企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。

3、思考：提高資產(chǎn)凈利率的途徑？（四）資本金凈利率

凈利潤1、公式：資本金凈利率＝資本金總額×100%

★資本金是企業(yè)發(fā)展的原始基礎，是負債償付的最后保障。資本金總額=年末實收資本或股本

2、評價：資本金凈利率是評價股東投資收益率的指標，反映了投資者所投資本的增長速度；該指標越高說明企業(yè)獲利能力越強，投入資本保值增值的安全也越高。

（五）凈資產(chǎn)收益率

1、公式：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%

凈利潤★公式：凈資產(chǎn)收益率＝平均凈資產(chǎn)×100%

★凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額－負債總額

年初凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)2平均凈資產(chǎn)＝

凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額－負債總額

2、評價：凈資產(chǎn)收益率企也叫凈值報酬率、權益報酬率或自有資金利潤率，是反映企業(yè)自有資金的收益水平，該比率越高，獲利水平越高。說明如果適度舉債，則凈資產(chǎn)收益率會超過總資產(chǎn)收益率，使企業(yè)享受財務杠桿作用。

3、提高凈資產(chǎn)收益率的途徑：提高企業(yè)獲利能力；加強資產(chǎn)管理，提高企業(yè)資產(chǎn)營運效率；適度舉債，運用杠桿原理。（五）資本保值增值率1、公式：資本保值增值率

扣除客觀因素后的年末所有者權益年初所有者權益=×100%

2、評價：

（1）該指標若小于1，說明資本受到侵蝕；若等于1，說明資本能保值；若大于1，資本能增值。

（2）該指標越高，表明企業(yè)資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人權益越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強；反之則反之。

二、社會貢獻能力分析（一）社會貢獻率

企業(yè)社會貢獻總額1、公式：社會貢獻率=平均資產(chǎn)總額

★企業(yè)社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會福利支出、利息支出凈額，應交或已交的各項稅款、附加及福利等。

2、評價：該指標反映了企業(yè)占用社會經(jīng)濟資源所產(chǎn)生的社會經(jīng)濟效益大小，是社會進行資源有效配置的基本依據(jù)。

（二）社會積累率

上交國家財政總額1、公式：社會積累率=企業(yè)社會貢獻總額

★上交國家財政總額包括企業(yè)依法向財政交納的各項稅款，如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、其他稅款等。

2、評價：該指標反映上交國家財政總額占企業(yè)社會貢獻總額的比重。該指標越高，則社會積累率越高；否則越低。

三、股份公司盈利能力指標（一）每股收益

1、定義：每股收益又稱為每股利潤或每股盈余，是反映股份公司流通在外的普通股平均數(shù)所享有的支付優(yōu)先股股利之后的凈利潤。

凈利潤－優(yōu)先股股利數(shù)2、公式：每股收益=發(fā)行在外的普通股平均★發(fā)行在外的普通股平均數(shù)=發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)指發(fā)行已滿一個月的月份數(shù)。3、評價：

（1）每股收益是衡量上市公司獲利水平的指標，該指標越高，公司獲利能力越強，但分紅多少則取決于公司股利分配政策；

（2）每股收益不反映股票所含有的風險；（3）比較公司間每股收益時，要注意其可比性。（二）每股股利

股利總額數(shù)1、公式：每股股利=年末流通在外普通股股★股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額。2、評價：

（1）每股股利越高，說明每一股普通股所獲得的現(xiàn)金股利越高，但公司當年的獲利水平及股利政策會直接影響每股股利的高低；

（2）每股股利偏低，說明企業(yè)積累資金以備擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，將來獲利水平有望提高；反之，說明企業(yè)收益大部分用來支付股息，雖然目前收益水平高，但將來沒有新的利潤增長點，后勁不大；

（3）每股股利與每股收益比較可以看出企業(yè)的股利政策。（三）市盈率

1、概念：市盈率是上市公司普通股每股市價相當于每股利潤的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每股收益愿意支付的價格。

普通股每股市價2、公式：市盈率＝普通股每股利潤

3、評價：

（1）市盈率越高，表明市場對企業(yè)未來越看好，投資風險越大；市盈率越低，表明市場對企業(yè)前景信心不足，投資風險越小

（2）當市價確定時，每股利潤與市盈率呈反比例關系；當每股利潤確定時，市盈率與每股市價呈正比例關系。

（3）市盈率指標可比性差，一般成熟行業(yè)市盈率較低，而新興行業(yè)市盈率較高。

第五節(jié)現(xiàn)金流量分析

一、現(xiàn)金流量分析的意義和內容（一）現(xiàn)金流量分析的意義1、提供本期現(xiàn)金流量的實際數(shù)據(jù)；2、提供評價本期收益質量的信息；3、有助于評價企業(yè)的財務彈性；4、有助于評價企業(yè)的流動性；5、用于預測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量。（二）現(xiàn)金流量分析的內容

1、按照現(xiàn)金流量表的內容劃分，現(xiàn)金流量分析的主要內容包括：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析，投資活動現(xiàn)金流量分析和籌資活動現(xiàn)金流量分析；

2、按照現(xiàn)金流量分析方法劃分，現(xiàn)金流量分析主要包括現(xiàn)金流量的構分析和現(xiàn)金流量財務比率分析。

二、現(xiàn)金流量的結構分析（一）流入結構分析

1、內容：流入結構分析分為總流入結構和三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內部結構分析。

該項現(xiàn)金流入量2、公式：某項現(xiàn)金流入比重=現(xiàn)金流入總量×100%

（1）計算總流入結構時，以全部現(xiàn)金流入合計數(shù)為分母，計算各項現(xiàn)金流入的比重；（2）計算三項活動流入的內部結構時，則以各部分現(xiàn)金流入小計為分母，計算各項流入中不同項目所占的比重。

3、意義：通過計算結構百分比反映各部分占總體比重的大小。（二）流出結構分析

1、內容：流出結構分析分為總流出結構和三項流出的內部結構分析。

該項現(xiàn)金流出量2、公式：某項現(xiàn)金流入比重=現(xiàn)金流出總量×100%

（1）計算總流出結構時，以全部現(xiàn)金流出合計數(shù)為分母，計算各項現(xiàn)金流出的比重；（2）計算三項活動流出的內部結構時，則以各部分現(xiàn)金流出小計為分母，計算各項流出中不同項目所占的比重。

（三）流入流出比分析

各項流入金額1、公式：流入流出比=相應流出金額

2、特征：（1）成熟期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比小于1，籌資活動流入流出比小于1；

（2）成長期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比小于1，籌資活動流入流出比大于1；

（3）衰退期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1，投資活動流入流出比大于1，籌資活動流入流出比小于1。

（4）一個健康的正在成長中的企業(yè)其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應為正數(shù)，流入流出比越大越好；投資活動的現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，流入流出比小于1；籌資活動的現(xiàn)金凈流量則正負相間。

三、現(xiàn)金流量的比率分析（一）償債能力分析1、現(xiàn)金到期債務比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（1）公式：現(xiàn)金到期債務比=本期到期的債務

★本期到期的債務指本期到期的長期債務本息和本期應付票據(jù)。（2）評價：

①是考察企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量對到期債務保障程度的指標，比率越高說明企業(yè)償債能力越強；

②當該比率小于1時，說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量即使不考慮其他支付問題，都不夠足額償付到期債務；

③當該比率大于或等于1時，說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量在不考慮其他支付問題時，能夠足額償付到期債務。

2、現(xiàn)金流動負債比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量流動負債（1）公式：現(xiàn)金流動負債比=

★流動負債指期末流動負債或期初期末平均值。

（2）評價：該比率是反映企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對企業(yè)流動負債的保障程度；該指標越高，企業(yè)短期償債能力越強。

3、現(xiàn)金債務總額比

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量債務總額（1）公式：現(xiàn)金債務總額比=

（2）評價：

①該比率越高，說明企業(yè)目前舉債能力越強，企業(yè)承擔債務的能力越強；②通過比較該比率與企業(yè)債務平均利息率，可以判斷企業(yè)能夠承擔的最大利息水平有多高。

例：某公司本期負債總額22375萬元，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量3580萬元，若市場利率為10%，計算該公司的最大負債額？從付息能力來說，該公司還可借債額？

35800.1622375現(xiàn)金債務總額比＝

計算結果表明，該公司最大的付息能力為16%，即利率為16%時該公司仍能按期付息。最大負債額＝3580÷10%＝35800（萬元）還可借債額＝35800－22375＝13425（萬元）（二）獲取現(xiàn)金能力分析1、銷售現(xiàn)金比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量銷售凈額（1）公式：銷售現(xiàn)金比率=

（2）評價：該比率是反映每1元銷售凈額創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的指標，其數(shù)值越大越好。較之銷售凈利率更為保守和穩(wěn)健。

2、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（1）公式：每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=普通股股數(shù)

（2）評價：

①該指標反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利的能力，當每股股利超過該指標時，就要借債分紅；②該指標與每股收益相比較，可以反映收益質量水平。3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)總額（1）公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=

（2）評價：該指標越高，反映企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強；反之則反之。（三）財務彈性分析

1、概念：財務彈性分析是指企業(yè)適應經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。如果現(xiàn)金流量超過需要，說明企業(yè)有很強的適應性，投資不需要依賴于外部籌資，財務彈性大；反之則財務彈性小。

2、衡量指標（1）現(xiàn)金自給率①公式：近5年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金股利之和現(xiàn)金自給率=近5年資本支出、存貨增加②評價：該比率小于1，說明經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量不能滿足上述支出的需要，企業(yè)還需要采取外部籌資來滿足資金需求，企業(yè)財務缺乏彈性；反之則反之。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金股利①公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金股利總額

或：現(xiàn)金②評價：

A、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對現(xiàn)金股利保障程度的指標。該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強。

B、該比率小于1，則說明企業(yè)即使不考慮其他開支，其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量也不夠支付其現(xiàn)金股利，需要靠外部籌資來滿足股利支付。

C、通過該指標可以側面反映一個企業(yè)某一階段的股利政策是否與其經(jīng)營能力是否匹配。（3）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對資本性支出的比率①公式：經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對資本性支出的比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=資本性支出

②評價：該比率越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量滿足其資本性支出的能力越強。（四）收益質量分析

1、概念：收益質量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關性。2、影響因素：

（1）會計政策的選擇。穩(wěn)健的會計政策比樂觀的會計政策收益質量高。（2）會計政策的運用。比如提取資產(chǎn)減值準備的數(shù)額。

（3）收益與經(jīng)營風險的關系。經(jīng)營風險大，收益質量高。3、公式：

經(jīng)營凈利潤（1）凈收益營運指數(shù)=凈利潤

經(jīng)營凈利潤=凈利潤－非經(jīng)營凈利潤

=凈利潤－非經(jīng)營稅前利潤×（1－所得稅率）

經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（2）現(xiàn)金營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金毛流量

經(jīng)營現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷－營運資本增加=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額+非經(jīng)營所得稅

4、評價：營運指數(shù)大于1，說明收益質量很高；營運指數(shù)小于1，說明營運資金增加了，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營運資金，取得收益的代價增加了，代表較差的營運業(yè)績。

第六節(jié)財務狀況綜合分析

一、杜邦財務分析體系

（一）概念：杜邦財務分析體系是利用各個主要財務比率之間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況進行綜合分析評價的一種方法。

（二）杜邦分析圖（見教材）（三）杜邦等式：

權益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)

其中：總資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率故：權益凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)

（四）啟示：權益凈利率是企業(yè)綜合性最強的指標，它受銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)影響。通過杜邦分析，可以找出權益凈利率升高或降低的原因，為企業(yè)下一步?jīng)Q策及時提供信息。

二、沃爾評分法（一）基本步驟1、選定7個財務比率；

2、確定各個比率的比重得分，總和為100分；3、確定標準比率；4、計算實際比率；

5、求出關系比率。關系比率的計算公式為：關系比率＝實際比率/標準比率6、進行綜合評分（二）評價標準

綜合評分大于100，說明企業(yè)信用狀況良好，比較接近標準水平。

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