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財(cái)務(wù)報(bào)表分析公式總結(jié)

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財(cái)務(wù)報(bào)表分析公式總結(jié)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析公式總結(jié)

償債能力分析

一、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算公式1、營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

2、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=1+營(yíng)運(yùn)資金÷流動(dòng)負(fù)債3、速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

其中:速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款+其他應(yīng)收款4、現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期有價(jià)證券)÷流動(dòng)負(fù)債×100%其中:有價(jià)證券一般為短期投資和短期應(yīng)收票據(jù)。二、長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)的計(jì)算公式(一)長(zhǎng)期償債能力靜態(tài)指標(biāo)

1、資產(chǎn)負(fù)債率(又稱(chēng)負(fù)債比率)=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%2、股權(quán)比率=所有者權(quán)益總額÷全部資產(chǎn)總額×100%資產(chǎn)負(fù)債率+股權(quán)比率=1

3、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額

注意變形公式:產(chǎn)權(quán)比率=資產(chǎn)負(fù)債率÷股權(quán)比率=1÷股權(quán)比率-14、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額

注意變形公式:權(quán)益乘數(shù)=1÷股權(quán)比率=1+產(chǎn)權(quán)比率

5、有形資產(chǎn)債務(wù)比率=負(fù)債總額÷(資產(chǎn)總額-無(wú)形資產(chǎn))×100%有形凈值債務(wù)比率=負(fù)債總額÷(所有者權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn))×100%(二)長(zhǎng)期償債能力動(dòng)態(tài)指標(biāo)1、利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用×100%=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)÷利息費(fèi)用×100%=(凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用)÷利息費(fèi)用×100%2、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=息稅前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量÷現(xiàn)金利息支出=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金所得稅支出+現(xiàn)金利息支出)÷現(xiàn)金利息支出企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

一、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析指標(biāo)(一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況分析

1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=賒銷(xiāo)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額

其中:賒銷(xiāo)收入凈額=銷(xiāo)售收入-現(xiàn)銷(xiāo)收入-銷(xiāo)售退回-銷(xiāo)售折讓?zhuān)N(xiāo)售折扣注意:通常用“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額”代替“賒銷(xiāo)收入凈額”應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)÷2

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(又稱(chēng)應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=(應(yīng)收賬平均余額×360)÷賒銷(xiāo)收入凈額或=(應(yīng)收賬平均余額×360)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額(二)存貨周轉(zhuǎn)情況分析

1、存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷存貨平均余額其中:存貨平均余額=(期初存貨+期末存貨)÷2

2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=(存貨平均余額×360)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

(三)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況綜合分析

1、營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2、現(xiàn)金周期=營(yíng)業(yè)周期-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

其中:應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=賒購(gòu)凈額÷應(yīng)付賬款平均余額應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)付賬款平均余額×360÷賒購(gòu)凈額3、營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈額÷平均營(yíng)運(yùn)資本

4、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)平均余額×360÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入二、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析(P188)

1、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷固定資產(chǎn)平均凈值

其中:固定資產(chǎn)平均凈值=(期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值)÷22、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=固定資產(chǎn)平均余額×360÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

三、總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析(P191)

1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入÷平均資產(chǎn)總額其中:平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2

2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=總資產(chǎn)平均余額×360÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入盈利能力分析

一、與投資有關(guān)的盈利能力分析

1、總資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)平均額×100%其中:總資產(chǎn)平均額=(期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn))÷2總資產(chǎn)收益率的其他表現(xiàn)形式:(1)總資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)+所得稅)÷總資產(chǎn)平均額×100%(2)總資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)+利息)÷總資產(chǎn)平均額×100%(3)總資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)+利息+所得稅)÷總資產(chǎn)平均額×100%總資產(chǎn)收益率的分解公式:總資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、凈資產(chǎn)收益率:全面攤銷(xiāo)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷期末凈資產(chǎn)加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷凈資產(chǎn)平均額其中:凈資產(chǎn)平均額=(期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn))÷2

凈資產(chǎn)收益率可分解為:凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×權(quán)益乘數(shù)3、長(zhǎng)期資金收益率=息稅前利潤(rùn)÷平均長(zhǎng)期資金

4、其他比率:(1)資本保值增值率=扣除客觀因素后的期末所有者權(quán)益÷期初所有者權(quán)益

(2)資產(chǎn)現(xiàn)金流量收益率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量÷資產(chǎn)平均總額(3)流動(dòng)資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷流動(dòng)資產(chǎn)平均額(4)固定資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷固定資產(chǎn)平均額二、與銷(xiāo)售有關(guān)的盈利能力分析

1、銷(xiāo)售毛利率=(銷(xiāo)售收入凈額-銷(xiāo)售成本)÷銷(xiāo)售收入凈額2、銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入三、與股本有關(guān)的盈利能力分析(一)每股收益1、基本每股收益

每股收益=凈利潤(rùn)÷發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)其中:發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時(shí)間÷報(bào)告期時(shí)間-當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)×已回購(gòu)時(shí)間÷報(bào)告期時(shí)間

2、稀釋每股收益(二)每股現(xiàn)金流量

每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)(三)每股股利=現(xiàn)金股利總額÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)(四)市盈率=每股市價(jià)÷每股收益(五)股利支付率=每股股利÷每股收益

(六)股利收益率=每股股利÷股價(jià)股利發(fā)放率=市盈率×股利收益率企業(yè)發(fā)展能力分析(一)營(yíng)業(yè)發(fā)展能力分析1、銷(xiāo)售增長(zhǎng)指標(biāo)

(1)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)額÷上年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))額(2)三年銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))平均增長(zhǎng)率2、資產(chǎn)增長(zhǎng)指標(biāo)(1)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)指標(biāo)

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額÷年初資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)額÷年初流動(dòng)資產(chǎn)額固定資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年固定資產(chǎn)增長(zhǎng)額÷年初固定資產(chǎn)額無(wú)形資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年無(wú)形資產(chǎn)增長(zhǎng)額÷年初無(wú)形資產(chǎn)額(2)資產(chǎn)成新率固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值÷平均固定資產(chǎn)原值(二)企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展能力分析1、資本擴(kuò)張指標(biāo)

(1)資本積累率=本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額÷年初所有者權(quán)益(2)三年資本平均增長(zhǎng)率2、股利增長(zhǎng)率

股票價(jià)值=下一年的預(yù)期股利÷(投資者要求的股權(quán)資本收益率-股利增長(zhǎng)率)股利增長(zhǎng)率=本年每股股利增長(zhǎng)額÷上年每股股利三年股利增長(zhǎng)率財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)一、沃爾評(píng)分法二、杜邦分析法

杜邦財(cái)務(wù)分析的核心指標(biāo)是權(quán)益收益率,也就是凈資產(chǎn)收益率。

權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)÷所有者權(quán)益=(凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)總額)×(資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益)=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

其中:資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)÷資產(chǎn)總額=(凈利潤(rùn)÷銷(xiāo)售收入)×(銷(xiāo)售收入÷資產(chǎn)總額)=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

所以,權(quán)益凈利率=銷(xiāo)售凈利潤(rùn)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

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財(cái)務(wù)報(bào)表分析公式總結(jié)

【教學(xué)內(nèi)容】

1、財(cái)務(wù)分析概述2、財(cái)務(wù)分析方法3、償債能力的分析4、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況的分析5、企業(yè)獲利能力的分析【教學(xué)要求】

1.了理解財(cái)務(wù)分析的目的與方法2.掌握償債能力營(yíng)運(yùn)能力、獲利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析3.掌握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)和綜合分析【教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)】

長(zhǎng)期、短期償債能力的計(jì)算與分析,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的計(jì)算與分析,獲利能力的計(jì)算

與分析,企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析【教學(xué)方法與手段】

教師結(jié)合案例講授;多媒體!窘虒W(xué)時(shí)數(shù)】

課堂教學(xué)時(shí)數(shù):6課時(shí)【課后練習(xí)】

本章有關(guān)練習(xí)題,要求全做。

第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的概述

一、財(cái)務(wù)分析的意義(一)財(cái)務(wù)分析的概念

財(cái)務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和其他相關(guān)資料,運(yùn)用一定的定性分析和定量分析方法,對(duì)企業(yè)過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及未來(lái)發(fā)展前景進(jìn)行剖析和評(píng)價(jià),以期揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì),從而為企業(yè)提高管理水平、優(yōu)化決策和實(shí)現(xiàn)增值提供財(cái)務(wù)信息。

(二)財(cái)務(wù)分析的意義

1、財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況和衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù)2、財(cái)務(wù)分析是企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)管理水平、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段3、財(cái)務(wù)分析是利益相關(guān)者進(jìn)行相關(guān)決策的重要依據(jù)二、財(cái)務(wù)分析的方法(一)趨勢(shì)分析法

趨勢(shì)分析法是通過(guò)連續(xù)若干期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)的對(duì)比,來(lái)揭示各期之間的增減變化,據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果變動(dòng)趨勢(shì)的一種分析方法。

趨勢(shì)分析法具體運(yùn)用主要有以下三種方式:1、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較(比較個(gè)別項(xiàng)目的趨勢(shì))根據(jù)不同的比較基礎(chǔ)具體又分為:(1)定基動(dòng)態(tài)比率。其公式為:定基動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額÷固定基期數(shù)額(2)環(huán)比動(dòng)態(tài)比率。其公式為:環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額÷前期數(shù)額2、會(huì)計(jì)報(bào)表的比較(比較各項(xiàng)目的趨勢(shì))3、會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較(以2為基礎(chǔ)發(fā)展的)

該方法是將會(huì)計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為100%,再計(jì)算出各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比,以此來(lái)判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。通常用作100%表示的項(xiàng)目,在利潤(rùn)表中為銷(xiāo)售收入,在資產(chǎn)負(fù)債表中為資產(chǎn)總額和負(fù)債及所有者權(quán)益總額。

*趨勢(shì)分析法的不足:只是就同項(xiàng)目的金額在不同時(shí)期進(jìn)行比較,卻忽略了某些相互關(guān)聯(lián)的財(cái)務(wù)關(guān)系,而那些被忽略的財(cái)務(wù)關(guān)系有時(shí)卻是極為關(guān)鍵的。

(二)比率分析法(關(guān)聯(lián)項(xiàng)目對(duì)比)1、構(gòu)成比率

又稱(chēng)結(jié)構(gòu)比率,它是通過(guò)計(jì)算某項(xiàng)指標(biāo)的各個(gè)組成部分占總體的比重,即部分與全部的比率,可以了解總體中某個(gè)部分的形成和安排是否合理。

2、相關(guān)比率

它是計(jì)算兩個(gè)性質(zhì)不同而又相關(guān)的指標(biāo)的比率來(lái)進(jìn)行數(shù)量分析的方法,如流動(dòng)比率。3、效率比率

效率比率是某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所費(fèi)與所得之間的比例,反映了投入與產(chǎn)出關(guān)系。*采用比率分析法應(yīng)注意以下幾點(diǎn):(1)對(duì)比口徑的一致性。(2)衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。(三)因素分析法1、連環(huán)替代法(1)概念連環(huán)替代法是從數(shù)量上來(lái)確定一個(gè)綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所包含的各項(xiàng)因素的變動(dòng)對(duì)該指標(biāo)影響程度的一種分析方法。

(2)出發(fā)點(diǎn)

當(dāng)有若干因素對(duì)綜合指標(biāo)發(fā)生影響作用時(shí),假定其他各個(gè)因素都無(wú)變化,順序確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。

(3)計(jì)算程序

①確定某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是由哪幾個(gè)因素組成。

②確定各個(gè)因素與某項(xiàng)指標(biāo)的關(guān)系,如加減關(guān)系,乘除關(guān)系等。

③按照經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的因素,以一定的順序?qū)⒏鱾(gè)因素加以替代,來(lái)具體測(cè)算各個(gè)因素對(duì)指標(biāo)變動(dòng)的影響方向和程度。

例:假定科華公司生產(chǎn)的A產(chǎn)品有關(guān)材料消耗的計(jì)劃和實(shí)際資料如下表:材料消耗計(jì)劃和實(shí)際資料材表

項(xiàng)目單位計(jì)劃實(shí)際產(chǎn)品產(chǎn)量件10001100單位產(chǎn)品材料消耗量公斤201*材料單價(jià)元45材料費(fèi)用總額元8000099000

根據(jù)上表資料可知材料費(fèi)用總額實(shí)際值比計(jì)劃值增加19000元(99000-80000),這是分析對(duì)象。

以下分析各因素變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程度:計(jì)劃指標(biāo):1000×20×4=80000(元)①第一次替代:1100×20×4=88000(元)②第二次替代:1100×18×4=79200(元)③第三次替代:1100×18×5=99000(元)④產(chǎn)量增加對(duì)材料費(fèi)用的影響:②-①=88000-80000=8000(元)材料消耗節(jié)約對(duì)材料費(fèi)用的影響:③-②=79200-88000=-8800(元)單價(jià)提高對(duì)材料費(fèi)用的影響:④-③=99000-79200=19800(元)全部因素的影響程度:8000-8800+19800=19000(元)

從上例可知,連環(huán)替代法可全面分析各因素對(duì)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的綜合影響,又可以單獨(dú)分析某個(gè)因素對(duì)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響,這是其他分析方法所不具備的。

(4)在應(yīng)用這一方法時(shí),應(yīng)明確以下問(wèn)題:

①替代因素時(shí),必須按照各因素的排列順序依次替代,不可隨意加以顛倒,否則就會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果。

②確定各因素排列順序的一般原則是:如果既有數(shù)量因素又有質(zhì)量因素,先計(jì)算數(shù)量因素變動(dòng)的影響,后計(jì)算質(zhì)量因素變動(dòng)的影響;如果既有實(shí)物數(shù)量因素又有價(jià)值數(shù)量因素,先計(jì)算實(shí)物數(shù)量因素變動(dòng)的影響,后計(jì)算價(jià)值數(shù)量因素變動(dòng)的影響;如果同時(shí)有幾個(gè)數(shù)量和質(zhì)量因素,還應(yīng)區(qū)分主要和次要因素變動(dòng)的影響。

2、差額計(jì)算法

差額計(jì)算法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式,是根據(jù)各項(xiàng)因素的實(shí)際數(shù)與基數(shù)的差額來(lái)計(jì)算各項(xiàng)因素的影響程度的方法。

仍以上表所列數(shù)據(jù)為例,采用差額計(jì)算法確定各因素變動(dòng)對(duì)材料消耗的影響。解:(1)產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)的影響:(1100-1000)×20×4=18000(元)(2)單位產(chǎn)品消耗量變動(dòng)的影響:1100×(18-20)×4=-8800(元)(3)材料單價(jià)變動(dòng)的影響:1100×18×(5-4)=19800(元)

第二節(jié)企業(yè)償債能力分析

一、短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力,是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力,特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。其衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。

(一)流動(dòng)比率

1、概念:流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。2、公式:流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

3、意義:表明每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)保證償還。

4、評(píng)價(jià):該比率越高,說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng),流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越;反之則反之。5、標(biāo)準(zhǔn):經(jīng)驗(yàn)表明,流動(dòng)比率在2:1左右比較合適,過(guò)高的流動(dòng)比率可能是企業(yè)滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金過(guò)多,未能有效加以利用,可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力;而過(guò)低的流動(dòng)比率可能會(huì)影響企業(yè)的償債能力。

(二)速動(dòng)比率

1、概念:速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。2、公式:速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/速動(dòng)負(fù)債其中:速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨

3、意義:表明每一元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)來(lái)保證償還。

4、評(píng)價(jià):該比率越高,說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng),流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障越大,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小;反之則反之。

5、標(biāo)準(zhǔn):通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1。過(guò)高或過(guò)低的速動(dòng)比率都不好,原因同流動(dòng)比率。6、特殊:采用大量現(xiàn)金銷(xiāo)售的行業(yè),幾乎沒(méi)有應(yīng)收賬款,大大低于1的速動(dòng)比率則是很正常的;而一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè),速動(dòng)比率可能要大于1。

二、長(zhǎng)期償債能力分析(一)資產(chǎn)負(fù)債率

1、概念:資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。

負(fù)債總額2、公式:資產(chǎn)負(fù)債率=資產(chǎn)總額

3、意義:表明資產(chǎn)總額中,債權(quán)人提供資金所占的比重,以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

4、評(píng)價(jià):該比率越小,資產(chǎn)中來(lái)自于負(fù)債的比重越小,長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小,同時(shí)說(shuō)明管理當(dāng)局比較保守,對(duì)前途信心不足;反之則反之。

(二)股東權(quán)益比率

1、概念:股東權(quán)益比率是企業(yè)股東與資產(chǎn)總額的比率。

股東權(quán)益2、公式:股東權(quán)益比率=資產(chǎn)總額

3、意義:反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少來(lái)自于股東投入,可以反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。4、評(píng)價(jià):該比率越小,資產(chǎn)中來(lái)自于權(quán)益的比重越小,來(lái)自于負(fù)債的比重越大,長(zhǎng)期償債能力越差,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大;反之則反之。

5、關(guān)系式:股東權(quán)益比率=1-資產(chǎn)負(fù)債率(三)權(quán)益乘數(shù)

1、概念:權(quán)益乘數(shù)是股東權(quán)益比率的倒數(shù),反映企業(yè)資產(chǎn)相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。資產(chǎn)總額1資產(chǎn)總額2、公式:權(quán)益乘數(shù)=股東權(quán)益總額=股東權(quán)益總額=股東權(quán)益總額

3、評(píng)價(jià):該比率越大,股東權(quán)益比率越小,資產(chǎn)中來(lái)權(quán)益資金的比重越小,來(lái)自于負(fù)債的比重越大,長(zhǎng)期償債能力越差,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

(四)產(chǎn)權(quán)比率

1、概念:產(chǎn)權(quán)比率又稱(chēng)負(fù)債與股東權(quán)益比率或資本負(fù)債率,是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率。

負(fù)債總額2、公式:產(chǎn)權(quán)比率=股東權(quán)益

3、意義:該指標(biāo)反映企業(yè)在償還債務(wù)時(shí)股東權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度,是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。

4、評(píng)價(jià):該比率越低,說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),對(duì)債權(quán)權(quán)益的保障程度越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小,是低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);反之則反之。

5、投資者觀點(diǎn):如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好,過(guò)低的產(chǎn)權(quán)比率會(huì)影響其每股利潤(rùn)的擴(kuò)增能力。(五)有形凈值負(fù)債率

1、概念:有形凈值負(fù)債率是負(fù)債總額與有形凈值的比率。

負(fù)債總額2、公式:有形凈值負(fù)債率=有形凈值

其中:有形凈值=股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值,即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。3、意義:有形凈值負(fù)債率是產(chǎn)權(quán)比率的延伸,更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入資本受股東權(quán)益的保障程度。

4、評(píng)價(jià):該比率越低,說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),有形凈值對(duì)債權(quán)權(quán)益的保障程度越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越;反之則反之。

(六)利息保障倍數(shù)

1、概念:利息保障倍數(shù)又稱(chēng)已獲利息倍數(shù),是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。

稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用利息費(fèi)用2、公式:利息保障倍數(shù)=

其中利息費(fèi)用包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息和資本化的利息;息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用=凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅

3、意義:該指標(biāo)反映了經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。

4、評(píng)價(jià):該比率越高,說(shuō)明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng);該比率越低,說(shuō)明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越差;企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1,否則,就難以償付債務(wù)及利息。第三節(jié)企業(yè)資產(chǎn)管理能力分析

一、應(yīng)收賬款管理能力分析(一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

1、概念:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)。

賒銷(xiāo)凈額2、公式:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=平均應(yīng)收賬款余額

★①賒銷(xiāo)凈額=銷(xiāo)售收入-現(xiàn)銷(xiāo)收入-銷(xiāo)售折扣、折讓

期初應(yīng)收帳款余額期末應(yīng)收帳款余額2②平均應(yīng)收賬款余額=

③應(yīng)收賬款是扣除壞賬準(zhǔn)備后的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的凈額合計(jì)。

3、評(píng)價(jià):應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),該比率越高,周轉(zhuǎn)速度越快,企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款管理水平越高;反之則反之。但過(guò)高或過(guò)低則暗示企業(yè)在應(yīng)收賬款管理方面存在問(wèn)題。

(二)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù),也叫平均收賬期。

360(平均應(yīng)收賬款余額360)賒銷(xiāo)凈額2、公式:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=

3、評(píng)價(jià):應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成反比例關(guān)系,應(yīng)比照應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來(lái)評(píng)價(jià)。

二、存貨管理能力分析(一)存貨周轉(zhuǎn)率

1、概念:存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷(xiāo)售成本與平均存貨的比率,反映了存貨在一定時(shí)期(360天)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。

銷(xiāo)售成本2、公式:存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=平均存貨余額

期初存貨余額期末存貨余額2★平均存貨余額=

3、評(píng)價(jià):存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),該指標(biāo)越高,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨管理水平越高,企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售能力越強(qiáng);反之則反之。但該比率過(guò)高或過(guò)低都說(shuō)明企業(yè)在存貨管理上或多或少都存在問(wèn)題。

(二)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念:存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。360平均存貨余額360銷(xiāo)售成本2、公式:存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=存貨周轉(zhuǎn)率=

3、評(píng)價(jià):存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與存貨周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系,應(yīng)比照存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來(lái)評(píng)價(jià)。三、流動(dòng)資產(chǎn)管理能力分析(一)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、概念:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷(xiāo)售凈額與全部流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率,反映流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期(360天)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

銷(xiāo)售凈額2、公式:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=流動(dòng)資產(chǎn)平均余額期初流動(dòng)資產(chǎn)余額期末流動(dòng)資產(chǎn)余額2★流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=

3、評(píng)價(jià):流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。該指標(biāo)越高,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,資金利用效果越好,經(jīng)營(yíng)管理水平越高;反之則反之。

(二)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。

流動(dòng)資產(chǎn)平均余額360360銷(xiāo)售凈額2、公式:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

3、評(píng)價(jià):流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系,應(yīng)比照流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來(lái)評(píng)價(jià)。

四、固定資產(chǎn)管理能力分析(一)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、概念:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷(xiāo)售凈額與平均固定資產(chǎn)凈值的比值,反映了企業(yè)固定資產(chǎn)在一定時(shí)期(360天)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。

銷(xiāo)售凈額2、公式:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=平均固定資產(chǎn)凈值

年初固定資產(chǎn)凈值年末固定資產(chǎn)凈值2★平均固定資產(chǎn)凈值=

3、評(píng)價(jià):該比率是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),該比率越高,表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分,投資得當(dāng),結(jié)構(gòu)合理,能充分發(fā)揮效率;反之則反之。

(二)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(天數(shù))

1、概念:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。

平均固定資產(chǎn)凈值360360銷(xiāo)售凈額2、公式:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=3、評(píng)價(jià):固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系,應(yīng)比照固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來(lái)評(píng)價(jià)。

五、總資產(chǎn)管理能力分析(一)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1、概念:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷(xiāo)售凈額與平均資產(chǎn)總額的比率。

銷(xiāo)售凈額2、公式:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=平均資產(chǎn)總額(年初資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額)2★平均資產(chǎn)總額=

3、評(píng)價(jià):總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度,該比率越高,說(shuō)明企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越高,獲利能力越強(qiáng);反之則應(yīng)該采取措施提高銷(xiāo)售收入或處置資產(chǎn),以提高總資產(chǎn)利用率。

(二)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)

1、概念:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是指總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。

總資產(chǎn)平均余額360360銷(xiāo)售凈額2、公式:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=

3、評(píng)價(jià):總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比,比照總周轉(zhuǎn)率的評(píng)價(jià)去評(píng)價(jià)。

第四節(jié)企業(yè)獲利能力分析

一、一般企業(yè)盈利能力分析(一)銷(xiāo)售凈利率

凈利潤(rùn)1、公式:銷(xiāo)售凈利率=銷(xiāo)售凈額×100%

★銷(xiāo)售凈額=銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售折扣、折讓與退回

2、評(píng)價(jià):該指標(biāo)反映每一元銷(xiāo)售收入能夠給企業(yè)帶來(lái)多少凈利潤(rùn),該指標(biāo)越高越好。3、思考:如何提高銷(xiāo)售凈利率?(二)銷(xiāo)售毛利率

銷(xiāo)售毛利1、公式:銷(xiāo)售毛利率=銷(xiāo)售凈額×100%

★銷(xiāo)售毛利=銷(xiāo)售凈額-銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售成本率=銷(xiāo)售毛利率+銷(xiāo)售成本率=1

2、評(píng)價(jià):該指標(biāo)反映每百元銷(xiāo)售所帶來(lái)的毛利,該指標(biāo)越高越好。如果毛利率等于或小于零不能再生產(chǎn)該種產(chǎn)品。(三)資產(chǎn)凈利率

凈利潤(rùn)1、公式:資產(chǎn)凈利率=平均資產(chǎn)總額×100%(期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額)2★平均資產(chǎn)總額=

資產(chǎn)凈利率與銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系:

凈利潤(rùn)銷(xiāo)售收入凈利潤(rùn)資產(chǎn)凈利率=平均資產(chǎn)總額×100%=銷(xiāo)售收入×平均資產(chǎn)總額×100%

=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2、評(píng)價(jià):資產(chǎn)凈利率表明每一元資金投入所帶來(lái)的凈利潤(rùn);是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo);該指標(biāo)越高,說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好,整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng),經(jīng)營(yíng)管理水平越高。

3、思考:提高資產(chǎn)凈利率的途徑?(四)資本金凈利率

凈利潤(rùn)1、公式:資本金凈利率=資本金總額×100%

★資本金是企業(yè)發(fā)展的原始基礎(chǔ),是負(fù)債償付的最后保障。資本金總額=年末實(shí)收資本或股本

2、評(píng)價(jià):資本金凈利率是評(píng)價(jià)股東投資收益率的指標(biāo),反映了投資者所投資本的增長(zhǎng)速度;該指標(biāo)越高說(shuō)明企業(yè)獲利能力越強(qiáng),投入資本保值增值的安全也越高。

(五)凈資產(chǎn)收益率

1、公式:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%

凈利潤(rùn)★公式:凈資產(chǎn)收益率=平均凈資產(chǎn)×100%

★凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額

年初凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)2平均凈資產(chǎn)=

凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額

2、評(píng)價(jià):凈資產(chǎn)收益率企也叫凈值報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率或自有資金利潤(rùn)率,是反映企業(yè)自有資金的收益水平,該比率越高,獲利水平越高。說(shuō)明如果適度舉債,則凈資產(chǎn)收益率會(huì)超過(guò)總資產(chǎn)收益率,使企業(yè)享受財(cái)務(wù)杠桿作用。

3、提高凈資產(chǎn)收益率的途徑:提高企業(yè)獲利能力;加強(qiáng)資產(chǎn)管理,提高企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率;適度舉債,運(yùn)用杠桿原理。(五)資本保值增值率1、公式:資本保值增值率

扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益年初所有者權(quán)益=×100%

2、評(píng)價(jià):

(1)該指標(biāo)若小于1,說(shuō)明資本受到侵蝕;若等于1,說(shuō)明資本能保值;若大于1,資本能增值。

(2)該指標(biāo)越高,表明企業(yè)資本保全狀況越好,所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快,債權(quán)人權(quán)益越有保障,企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng);反之則反之。

二、社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析(一)社會(huì)貢獻(xiàn)率

企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額1、公式:社會(huì)貢獻(xiàn)率=平均資產(chǎn)總額

★企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括:工資(含獎(jiǎng)金、津貼等工資性收入)、勞保退休統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出、利息支出凈額,應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅款、附加及福利等。

2、評(píng)價(jià):該指標(biāo)反映了企業(yè)占用社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源所產(chǎn)生的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益大小,是社會(huì)進(jìn)行資源有效配置的基本依據(jù)。

(二)社會(huì)積累率

上交國(guó)家財(cái)政總額1、公式:社會(huì)積累率=企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額

★上交國(guó)家財(cái)政總額包括企業(yè)依法向財(cái)政交納的各項(xiàng)稅款,如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷(xiāo)售稅金及附加、其他稅款等。

2、評(píng)價(jià):該指標(biāo)反映上交國(guó)家財(cái)政總額占企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額的比重。該指標(biāo)越高,則社會(huì)積累率越高;否則越低。

三、股份公司盈利能力指標(biāo)(一)每股收益

1、定義:每股收益又稱(chēng)為每股利潤(rùn)或每股盈余,是反映股份公司流通在外的普通股平均數(shù)所享有的支付優(yōu)先股股利之后的凈利潤(rùn)。

凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利數(shù)2、公式:每股收益=發(fā)行在外的普通股平均★發(fā)行在外的普通股平均數(shù)=發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)發(fā)行在外月份數(shù)指發(fā)行已滿一個(gè)月的月份數(shù)。3、評(píng)價(jià):

(1)每股收益是衡量上市公司獲利水平的指標(biāo),該指標(biāo)越高,公司獲利能力越強(qiáng),但分紅多少則取決于公司股利分配政策;

(2)每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn);(3)比較公司間每股收益時(shí),要注意其可比性。(二)每股股利

股利總額數(shù)1、公式:每股股利=年末流通在外普通股股★股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額。2、評(píng)價(jià):

(1)每股股利越高,說(shuō)明每一股普通股所獲得的現(xiàn)金股利越高,但公司當(dāng)年的獲利水平及股利政策會(huì)直接影響每股股利的高低;

(2)每股股利偏低,說(shuō)明企業(yè)積累資金以備擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模,將來(lái)獲利水平有望提高;反之,說(shuō)明企業(yè)收益大部分用來(lái)支付股息,雖然目前收益水平高,但將來(lái)沒(méi)有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),后勁不大;

(3)每股股利與每股收益比較可以看出企業(yè)的股利政策。(三)市盈率

1、概念:市盈率是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股利潤(rùn)的倍數(shù),反映投資者對(duì)上市公司每股收益愿意支付的價(jià)格。

普通股每股市價(jià)2、公式:市盈率=普通股每股利潤(rùn)

3、評(píng)價(jià):

(1)市盈率越高,表明市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來(lái)越看好,投資風(fēng)險(xiǎn)越大;市盈率越低,表明市場(chǎng)對(duì)企業(yè)前景信心不足,投資風(fēng)險(xiǎn)越小

(2)當(dāng)市價(jià)確定時(shí),每股利潤(rùn)與市盈率呈反比例關(guān)系;當(dāng)每股利潤(rùn)確定時(shí),市盈率與每股市價(jià)呈正比例關(guān)系。

(3)市盈率指標(biāo)可比性差,一般成熟行業(yè)市盈率較低,而新興行業(yè)市盈率較高。

第五節(jié)現(xiàn)金流量分析

一、現(xiàn)金流量分析的意義和內(nèi)容(一)現(xiàn)金流量分析的意義1、提供本期現(xiàn)金流量的實(shí)際數(shù)據(jù);2、提供評(píng)價(jià)本期收益質(zhì)量的信息;3、有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性;4、有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性;5、用于預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量。(二)現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容

1、按照現(xiàn)金流量表的內(nèi)容劃分,現(xiàn)金流量分析的主要內(nèi)容包括:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析,投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析;

2、按照現(xiàn)金流量分析方法劃分,現(xiàn)金流量分析主要包括現(xiàn)金流量的構(gòu)分析和現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)比率分析。

二、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析(一)流入結(jié)構(gòu)分析

1、內(nèi)容:流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)(經(jīng)營(yíng)、投資和籌資)活動(dòng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。

該項(xiàng)現(xiàn)金流入量2、公式:某項(xiàng)現(xiàn)金流入比重=現(xiàn)金流入總量×100%

(1)計(jì)算總流入結(jié)構(gòu)時(shí),以全部現(xiàn)金流入合計(jì)數(shù)為分母,計(jì)算各項(xiàng)現(xiàn)金流入的比重;(2)計(jì)算三項(xiàng)活動(dòng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)時(shí),則以各部分現(xiàn)金流入小計(jì)為分母,計(jì)算各項(xiàng)流入中不同項(xiàng)目所占的比重。

3、意義:通過(guò)計(jì)算結(jié)構(gòu)百分比反映各部分占總體比重的大小。(二)流出結(jié)構(gòu)分析

1、內(nèi)容:流出結(jié)構(gòu)分析分為總流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。

該項(xiàng)現(xiàn)金流出量2、公式:某項(xiàng)現(xiàn)金流入比重=現(xiàn)金流出總量×100%

(1)計(jì)算總流出結(jié)構(gòu)時(shí),以全部現(xiàn)金流出合計(jì)數(shù)為分母,計(jì)算各項(xiàng)現(xiàn)金流出的比重;(2)計(jì)算三項(xiàng)活動(dòng)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)時(shí),則以各部分現(xiàn)金流出小計(jì)為分母,計(jì)算各項(xiàng)流出中不同項(xiàng)目所占的比重。

(三)流入流出比分析

各項(xiàng)流入金額1、公式:流入流出比=相應(yīng)流出金額

2、特征:(1)成熟期企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比大于1,投資活動(dòng)流入流出比小于1,籌資活動(dòng)流入流出比小于1;

(2)成長(zhǎng)期企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比大于1,投資活動(dòng)流入流出比小于1,籌資活動(dòng)流入流出比大于1;

(3)衰退期企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比大于1,投資活動(dòng)流入流出比大于1,籌資活動(dòng)流入流出比小于1。

(4)一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)中的企業(yè)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù),流入流出比越大越好;投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),流入流出比小于1;籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量則正負(fù)相間。

三、現(xiàn)金流量的比率分析(一)償債能力分析1、現(xiàn)金到期債務(wù)比

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量(1)公式:現(xiàn)金到期債務(wù)比=本期到期的債務(wù)

★本期到期的債務(wù)指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)本息和本期應(yīng)付票據(jù)。(2)評(píng)價(jià):

①是考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量對(duì)到期債務(wù)保障程度的指標(biāo),比率越高說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng);

②當(dāng)該比率小于1時(shí),說(shuō)明經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量即使不考慮其他支付問(wèn)題,都不夠足額償付到期債務(wù);

③當(dāng)該比率大于或等于1時(shí),說(shuō)明經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量在不考慮其他支付問(wèn)題時(shí),能夠足額償付到期債務(wù)。

2、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債(1)公式:現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=

★流動(dòng)負(fù)債指期末流動(dòng)負(fù)債或期初期末平均值。

(2)評(píng)價(jià):該比率是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的保障程度;該指標(biāo)越高,企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。

3、現(xiàn)金債務(wù)總額比

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量債務(wù)總額(1)公式:現(xiàn)金債務(wù)總額比=

(2)評(píng)價(jià):

①該比率越高,說(shuō)明企業(yè)目前舉債能力越強(qiáng),企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng);②通過(guò)比較該比率與企業(yè)債務(wù)平均利息率,可以判斷企業(yè)能夠承擔(dān)的最大利息水平有多高。

例:某公司本期負(fù)債總額22375萬(wàn)元,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量3580萬(wàn)元,若市場(chǎng)利率為10%,計(jì)算該公司的最大負(fù)債額?從付息能力來(lái)說(shuō),該公司還可借債額?

35800.1622375現(xiàn)金債務(wù)總額比=

計(jì)算結(jié)果表明,該公司最大的付息能力為16%,即利率為16%時(shí)該公司仍能按期付息。最大負(fù)債額=3580÷10%=35800(萬(wàn)元)還可借債額=35800-22375=13425(萬(wàn)元)(二)獲取現(xiàn)金能力分析1、銷(xiāo)售現(xiàn)金比率

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量銷(xiāo)售凈額(1)公式:銷(xiāo)售現(xiàn)金比率=

(2)評(píng)價(jià):該比率是反映每1元銷(xiāo)售凈額創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的指標(biāo),其數(shù)值越大越好。較之銷(xiāo)售凈利率更為保守和穩(wěn)健。

2、每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量(1)公式:每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=普通股股數(shù)

(2)評(píng)價(jià):

①該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金股利的能力,當(dāng)每股股利超過(guò)該指標(biāo)時(shí),就要借債分紅;②該指標(biāo)與每股收益相比較,可以反映收益質(zhì)量水平。3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量資產(chǎn)總額(1)公式:全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=

(2)評(píng)價(jià):該指標(biāo)越高,反映企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強(qiáng);反之則反之。(三)財(cái)務(wù)彈性分析

1、概念:財(cái)務(wù)彈性分析是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力。如果現(xiàn)金流量超過(guò)需要,說(shuō)明企業(yè)有很強(qiáng)的適應(yīng)性,投資不需要依賴(lài)于外部籌資,財(cái)務(wù)彈性大;反之則財(cái)務(wù)彈性小。

2、衡量指標(biāo)(1)現(xiàn)金自給率①公式:近5年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、現(xiàn)金股利之和現(xiàn)金自給率=近5年資本支出、存貨增加②評(píng)價(jià):該比率小于1,說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量不能滿足上述支出的需要,企業(yè)還需要采取外部籌資來(lái)滿足資金需求,企業(yè)財(cái)務(wù)缺乏彈性;反之則反之。

(2)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量每股現(xiàn)金股利①公式:現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金股利總額

或:現(xiàn)金②評(píng)價(jià):

A、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)現(xiàn)金股利保障程度的指標(biāo)。該比率越大,說(shuō)明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。

B、該比率小于1,則說(shuō)明企業(yè)即使不考慮其他開(kāi)支,其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量也不夠支付其現(xiàn)金股利,需要靠外部籌資來(lái)滿足股利支付。

C、通過(guò)該指標(biāo)可以側(cè)面反映一個(gè)企業(yè)某一階段的股利政策是否與其經(jīng)營(yíng)能力是否匹配。(3)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量對(duì)資本性支出的比率①公式:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量對(duì)資本性支出的比率

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=資本性支出

②評(píng)價(jià):該比率越大,說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量滿足其資本性支出的能力越強(qiáng)。(四)收益質(zhì)量分析

1、概念:收益質(zhì)量是指報(bào)告收益與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性。2、影響因素:

(1)會(huì)計(jì)政策的選擇。穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策比樂(lè)觀的會(huì)計(jì)政策收益質(zhì)量高。(2)會(huì)計(jì)政策的運(yùn)用。比如提取資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的數(shù)額。

(3)收益與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大,收益質(zhì)量高。3、公式:

經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)(1)凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=凈利潤(rùn)

經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)

=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)稅前利潤(rùn)×(1-所得稅率)

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量(2)現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量=經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)-營(yíng)運(yùn)資本增加=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~+非經(jīng)營(yíng)所得稅

4、評(píng)價(jià):營(yíng)運(yùn)指數(shù)大于1,說(shuō)明收益質(zhì)量很高;營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1,說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金增加了,反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營(yíng)運(yùn)資金,取得收益的代價(jià)增加了,代表較差的營(yíng)運(yùn)業(yè)績(jī)。

第六節(jié)財(cái)務(wù)狀況綜合分析

一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系

(一)概念:杜邦財(cái)務(wù)分析體系是利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)的一種方法。

(二)杜邦分析圖(見(jiàn)教材)(三)杜邦等式:

權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

其中:總資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率故:權(quán)益凈利率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

(四)啟示:權(quán)益凈利率是企業(yè)綜合性最強(qiáng)的指標(biāo),它受銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)影響。通過(guò)杜邦分析,可以找出權(quán)益凈利率升高或降低的原因,為企業(yè)下一步?jīng)Q策及時(shí)提供信息。

二、沃爾評(píng)分法(一)基本步驟1、選定7個(gè)財(cái)務(wù)比率;

2、確定各個(gè)比率的比重得分,總和為100分;3、確定標(biāo)準(zhǔn)比率;4、計(jì)算實(shí)際比率;

5、求出關(guān)系比率。關(guān)系比率的計(jì)算公式為:關(guān)系比率=實(shí)際比率/標(biāo)準(zhǔn)比率6、進(jìn)行綜合評(píng)分(二)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

綜合評(píng)分大于100,說(shuō)明企業(yè)信用狀況良好,比較接近標(biāo)準(zhǔn)水平。

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