物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理簡(jiǎn)述總結(jié)

第一章總論

1.物流企業(yè)主要功能

基礎(chǔ)性服務(wù)功能、增值服務(wù)功能、物流信息服務(wù)功能2.物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)

籌資、投資（長(zhǎng)期）、資金運(yùn)營(yíng)（短期）、利潤(rùn)分配3.物流企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系

與投資者之間經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系與被投資者之間投資與受資關(guān)系與債權(quán)人之間債務(wù)與債權(quán)關(guān)系與債務(wù)人之間債權(quán)與債務(wù)關(guān)系內(nèi)部各單位之間內(nèi)部經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系

與職工之間勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系

與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間依法納稅和依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系4.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)生存、發(fā)展、獲利財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三種觀點(diǎn)1）利潤(rùn)最大化

利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是在商品經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤(rùn)這個(gè)價(jià)值量指標(biāo)來(lái)衡量；

利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)（1）未考慮資金時(shí)間價(jià)值（2）沒有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素（3）容易導(dǎo)致短期行為（4）沒有考慮企業(yè)獲得利潤(rùn)與投入資本的配比關(guān)系。2）每股利潤(rùn)最大化

每股利潤(rùn)最大化考慮了企業(yè)獲得利潤(rùn)與投入資本的配比關(guān)系，但是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值、也沒有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素而且容易導(dǎo)致短期行為。3）企業(yè)價(jià)值最大化

企業(yè)的價(jià)值是指企業(yè)未來(lái)能給投資者帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益的流入所折成的現(xiàn)值，所以，考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素；考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；也克服短期行為，也體現(xiàn)了企業(yè)獲得利潤(rùn)與投入資本的配比關(guān)系。

企業(yè)價(jià)值最大化觀點(diǎn)克服了前兩種觀點(diǎn)的缺陷。同時(shí)，而且能夠很好的實(shí)現(xiàn)資本的保值和增值。5.財(cái)務(wù)管理環(huán)境

1）金融市場(chǎng)按照交易對(duì)象的不同可分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)。資金市場(chǎng)分為短期資本市場(chǎng)（貨幣市場(chǎng)）和長(zhǎng)期資本市場(chǎng)（資本市場(chǎng)）

2）法律環(huán)境：企業(yè)組織法的類型。

3）經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、匯率變化、政府的經(jīng)濟(jì)政策6.財(cái)務(wù)管理原則

資金優(yōu)化配置原則、收支平衡原則、彈性原則、收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則、貨幣時(shí)間價(jià)值原則第二章財(cái)務(wù)管理價(jià)值觀念

1.資金時(shí)間價(jià)值（普通、先付、遞延、永續(xù)年金）2.風(fēng)險(xiǎn)

1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)（上升資產(chǎn)價(jià)值下跌，下跌資產(chǎn)價(jià)值上升）、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

2）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算：期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率及其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算。標(biāo)準(zhǔn)離差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率適用于期望值相同或不同的情況，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，它不受期望值是否相同的限制。預(yù)期報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率3.利息率

按利率之間的變動(dòng)關(guān)系分基準(zhǔn)利率與套算利率按投資者取得的報(bào)酬情況分類實(shí)際利率與名義利率按利率在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分固定利率與浮動(dòng)利率按利率變動(dòng)與市場(chǎng)的關(guān)系分市場(chǎng)利率與官定利率

未來(lái)利率水平包含內(nèi)容：純利率、通貨膨脹補(bǔ)償率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（違約、流動(dòng)性、期限）第三章籌資管理

權(quán)益資本：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存利潤(rùn)負(fù)債資本：發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用、融資租賃

直接籌資（效率低、費(fèi)用高、范圍廣、效應(yīng)大）：借助銀行金融機(jī)構(gòu)吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、商業(yè)信用

間接籌資（效率高、費(fèi)用低、范圍小、周轉(zhuǎn)需要）：銀行借款、融資租賃1.籌資動(dòng)機(jī)：新建、擴(kuò)張、償債、混合（擴(kuò)張與償債）

2.渠道：政府財(cái)政、銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、其他法人、職工和民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金、國(guó)外和港澳臺(tái)3.方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃4.各種方式優(yōu)缺點(diǎn)1）吸收直接投資

優(yōu)點(diǎn)：權(quán)益資本提高企業(yè)信譽(yù)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，較快的形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力缺點(diǎn)：資本成本高，沒有證券作為媒介產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確2）發(fā)行普通股籌資

優(yōu)點(diǎn)：沒有固定利息負(fù)擔(dān)，沒有固定到期日不用償還，能提高企業(yè)信譽(yù)缺點(diǎn)：資本成本高、容易分散控制權(quán)，享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的利益3）長(zhǎng)期借款

優(yōu)點(diǎn)：資本成本低、籌資速度快、籌資彈性大、有利于保持股東控制權(quán)缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高、限制較多、籌資數(shù)量有限4）發(fā)行債券

優(yōu)點(diǎn)：資本成本較低、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用、有利于保持股東控制權(quán)、籌資范圍較廣缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高、限制條件較嚴(yán)格5）融資租賃

優(yōu)點(diǎn)：限制條件少、設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小、到期還本負(fù)擔(dān)輕缺點(diǎn)：資本成本高、可能享受不到設(shè)備殘值5.股票的發(fā)行方式：公募發(fā)行和私募發(fā)行股票的推銷方式：自銷和委托承銷股票的發(fā)行價(jià)格：等價(jià)、市價(jià)、中間價(jià)6.長(zhǎng)期借款的信用條件

1）信貸額度：無(wú)法律保障的規(guī)定允許借款人借款的最高限額。

2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：有法律保障的規(guī)定允許借款人借款的最高限額。借款人要為沒有使用的資金支付協(xié)議費(fèi)。3）補(bǔ)償性余額：貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的部分留在貸款機(jī)構(gòu)，意在降低貸款機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，提高實(shí)際利率。實(shí)際利率=名義利率/（1-補(bǔ)償性余額比率）7.債券的發(fā)行方式：私募與公募債券的銷售方式：自銷與承銷

8.融資租賃的形式：直接租賃、售后回租、杠桿租賃融資租賃的特點(diǎn)：

（1）一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請(qǐng)，由租賃公司購(gòu)進(jìn)設(shè)備，租給承租企業(yè)使用

（2）租賃合同比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的權(quán)益（3）租賃期限較長(zhǎng)，大多為設(shè)備使用年限的一半以上

（4）有承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無(wú)權(quán)自行拆卸改裝（5）租賃期滿時(shí)，按事先約定的辦法處置設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購(gòu)9.混合性籌資

1）優(yōu)先股：股息固定的股票，分配股利和剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先于普通股，但沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)

2）可轉(zhuǎn)換債券：債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。（設(shè)置轉(zhuǎn)換期限或不限制轉(zhuǎn)換時(shí)間）3）認(rèn)股權(quán)證：由股份公司發(fā)行的可以在一定時(shí)期內(nèi)認(rèn)購(gòu)其股份的買入期權(quán)。可單獨(dú)發(fā)行，亦可依附于其他證券發(fā)行。第四章資本成本與資本結(jié)構(gòu)

1.資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。是企業(yè)進(jìn)行投資的最低預(yù)期報(bào)酬率。包括籌集費(fèi)用（手續(xù)費(fèi)、代理發(fā)行費(fèi)、印刷費(fèi)、律師費(fèi)、廣告費(fèi)等，）和資本占用費(fèi)用（股利、貸款利息）。2.資本成本種類：個(gè)別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本

3.綜合資本成本由兩個(gè)因素決定：各種長(zhǎng)期資本的個(gè)別資本成本、各種長(zhǎng)期資本所占的比例。

其中，比例確定需要選擇一定的價(jià)值基礎(chǔ)：賬面價(jià)值基礎(chǔ)、市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)（邊際資本成本的權(quán)數(shù)）、目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)。4.資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資金來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。（廣義全部資金，狹義長(zhǎng)期資本）最佳資本結(jié)構(gòu)是指在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。三種資本結(jié)構(gòu)決策的方法是綜合資本成本比較法、每股收益分析法和公司價(jià)值比較法。第五章投資管理

1.內(nèi)部長(zhǎng)期投資特點(diǎn)：變現(xiàn)能力差、資金占用數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定、資金占用額較大、次數(shù)相對(duì)較少、回收時(shí)間較長(zhǎng)2.內(nèi)部長(zhǎng)期投資的決策指標(biāo)：貼現(xiàn)指標(biāo)（凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率、獲利指數(shù)）、非貼現(xiàn)指標(biāo)（投資回收期、平均報(bào)酬率）3.現(xiàn)金流出量是指開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流出量，通常包括購(gòu)置固定資產(chǎn)價(jià)款和墊支的流動(dòng)資金�，F(xiàn)金流入量包括初始投資時(shí)原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入、終結(jié)現(xiàn)金流量。

4.傳統(tǒng)債券投資風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。帶有附加條款的債券

1）提前贖回條款（賦予債券發(fā)行人在債券發(fā)行一段時(shí)間后，按照約定的價(jià)格于債券到期前全部或部分贖回債券的權(quán)利，

贖價(jià)高于面值，利率稍高）有利于發(fā)行者

2）償債基金條款（規(guī)定債券發(fā)行人必須在規(guī)定的日期后，逐年按規(guī)定提前收回一定比例的債券，可市價(jià)可面值，利率

稍低）有利于投資者

3）提前售回條款（投資者在一定時(shí)期后按約定的價(jià)格將所持有的債券提前賣還給債券發(fā)行人，利率稍低）有利于投資

者

4）轉(zhuǎn)換條款（債券投資者在一定期限內(nèi)按照固定的價(jià)格將一定數(shù)量的債券轉(zhuǎn)換成公司普通股股票的權(quán)利。利率稍低）

有利于投資者

5.股票投資缺點(diǎn)：股權(quán)性投資、風(fēng)險(xiǎn)大、收益高、收益不穩(wěn)定、價(jià)格波動(dòng)大

6.證券投資組合風(fēng)險(xiǎn)分為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化、國(guó)家稅法的變化、國(guó)家貨幣政策和財(cái)政政策的變化等）。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的程度用ｂ系數(shù)表示。7.證券投資組合的策略：保守型、冒險(xiǎn)型、適中型證券投資組合的具體方法：投資組合的三分法、按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和報(bào)酬高低進(jìn)行投資組合、選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場(chǎng)的證券進(jìn)行投資組合、選擇不同期限的證券進(jìn)行投資組合。第六章營(yíng)運(yùn)資金管理

1.營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)：周轉(zhuǎn)期短、實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性、數(shù)量具有波動(dòng)性、來(lái)源具有靈活多樣性營(yíng)運(yùn)資金的籌資組合：正常的（短長(zhǎng)籌-短長(zhǎng)用）、冒險(xiǎn)的（短籌-常用）、保守的（長(zhǎng)籌-短用）營(yíng)運(yùn)資金的持有政策：適中的、冒險(xiǎn)的、保守的2.持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)：交易、預(yù)防、投機(jī)

存貨模型成本：持有成本與轉(zhuǎn)換成本；成本分析模型：機(jī)會(huì)成本、管理費(fèi)用、短缺成本3.應(yīng)收賬款管理成本:機(jī)會(huì)成本、管理成本、壞賬成本

信用政策：信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件（2/10，N/30，信用期限30、折扣期限10、現(xiàn)金折扣2%）、收賬政策

4.存貨成本：采購(gòu)成本、訂貨成本（與次數(shù)有關(guān)）、儲(chǔ)存成本（倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、占用資金支付的利息等）第七章股利分配

1.利潤(rùn)分配的原則：依法分配、分配與積累并重、各方利益兼顧、投資與收益對(duì)等

2.利潤(rùn)分配的程序：彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損、提取法定盈余公積金（10%提取，到50%可不提取，轉(zhuǎn)增資本后，不得低于25%）、提取法定公益金、支付優(yōu)先股股利、提取任意盈余公積金（不超過股票面值6%的比率分配股利）、支付普通股股利。

3.股利支付政策種類：剩余股利政策（適用于有好的投資項(xiàng)目的企業(yè)）、固定股利政策（與企業(yè)經(jīng)營(yíng)不掛鉤）、固定股利支付率政策（與企業(yè)經(jīng)營(yíng)掛鉤）、低正常股利加額外股利政策

4.影響股利支付政策的因素：法律（資本保全、資本積累、償債能力、超額累計(jì)利潤(rùn)約束）、公司（舉債能力、現(xiàn)金流量、未來(lái)投資機(jī)會(huì)、資本成本）、股東因素（擔(dān)心控制權(quán)的稀釋、追求穩(wěn)定的收入、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避所得稅）、其他因素（債務(wù)合同約束、通貨膨脹）

5.股利支付方式：現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利第八章物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)

1.物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)六要素：評(píng)價(jià)目標(biāo)、評(píng)價(jià)主體（股東與股東大會(huì)、董事與董事會(huì)、監(jiān)事與監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層）、評(píng)價(jià)對(duì)象、評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)、歷史標(biāo)準(zhǔn)、公司的戰(zhàn)略目標(biāo)與預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手標(biāo)準(zhǔn)、公司制度和文化標(biāo)準(zhǔn)）、評(píng)價(jià)報(bào)告

2.物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的過程：績(jī)效計(jì)劃、績(jī)效實(shí)施、績(jī)效考核、績(jī)效診斷、績(jī)效結(jié)果的應(yīng)用第九章物流企業(yè)兼并、重整與清算1.企業(yè)兼并類型

按照兼并雙方勞務(wù)與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分：橫向兼并、縱向兼并、混合兼并

按照兼并的實(shí)現(xiàn)方式劃分：承擔(dān)債務(wù)式兼并、現(xiàn)金購(gòu)買式兼并、股份交易式兼并按照兼并的態(tài)度劃分：善意兼并、敵意兼并

按照兼并是否通過證券交易所劃分：要約收購(gòu)（敵意、成熟市場(chǎng)）、協(xié)議收購(gòu)（協(xié)議）2.企業(yè)兼并動(dòng)機(jī)：實(shí)現(xiàn)多元經(jīng)營(yíng)、合理避稅、追求利潤(rùn)、壟斷

兼并過程中的風(fēng)險(xiǎn)：融資風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、體制風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)3.企業(yè)重整方式：非正式財(cái)務(wù)重整（債務(wù)和解、債務(wù)展期、債權(quán)人控制）、正式財(cái)務(wù)重整4.企業(yè)清算的原因：營(yíng)業(yè)期限屆滿、企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)、企業(yè)被合并或分立、企業(yè)依法被撤銷5.企業(yè)清算的分類

按企業(yè)清算的性質(zhì)分類：自愿清算（企業(yè)內(nèi)部組成清算機(jī)構(gòu)）、行政清算（企業(yè)的主管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)清算）、司法清算（依法成立清算組）按企業(yè)清算的原因分類：解散清算（自愿、行政）、破產(chǎn)清算（司法）

6.法院受理清算案件前6個(gè)月至破產(chǎn)宣告之日的期間內(nèi)，清算企業(yè)的下列行為無(wú)效：隱匿、私分或無(wú)償轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)；不正常壓價(jià)出售財(cái)產(chǎn)；對(duì)原來(lái)沒有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)提供擔(dān)保；對(duì)未到期的債務(wù)提前清償；放棄自己的債權(quán)。清算財(cái)產(chǎn)分配順序：清算費(fèi)用、職工欠款、稅金、債務(wù)、所有者分配

擴(kuò)展閱讀：物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理總結(jié)

第一章物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理總論［多選］物流企業(yè)主要功能有以下三個(gè)方面：

（1）基礎(chǔ)性服務(wù)功能；（2）增值服務(wù)功能；（3）物流信息服務(wù)功能。

（4）此外，物流企業(yè)還必須要有支持物流的財(cái)務(wù)收益，這也是物流企業(yè)的主要功能之一。

［名詞解釋］基礎(chǔ)性服務(wù)功能：基礎(chǔ)性服務(wù)功能主要包括運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)，這是物流企業(yè)的基本功能。

［名詞解釋］增值服務(wù)功能：增值服務(wù)主要是指物流企業(yè)的流通加工、配送、產(chǎn)品退貨管理和售后服務(wù)等業(yè)務(wù)功能。［名詞解釋］物流信息服務(wù)功能：

物流企業(yè)要保證物流信息在相關(guān)部門及物流承運(yùn)方和物流委托方之間的有效傳遞，因?yàn)檫@是提高

物流作業(yè)效率，實(shí)現(xiàn)物流系統(tǒng)化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)。

答：企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。資金收支活動(dòng)反映了企業(yè)所有生產(chǎn)

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的內(nèi)容和實(shí)質(zhì)，包括資金的籌集投放、耗費(fèi)、收入和分配等一系列經(jīng)濟(jì)內(nèi)容。

企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)主要包括以下四個(gè)方面：

（1）籌資活動(dòng)：物流企業(yè)要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)就必須首先籌集一定數(shù)量的資金，并能夠?qū)ζ渥灾鞯刂�配和運(yùn)

用。從整體上看，物流企業(yè)主要可以從兩方面籌資并形成兩種性質(zhì)的資金來(lái)源：一是企業(yè)的權(quán)益資本。

它是企業(yè)通過吸收投資者的直接投資、發(fā)行股票和企業(yè)內(nèi)部留存收益等方式取得的；二是企業(yè)的負(fù)債資本。它是企業(yè)通過向銀行借款、發(fā)行債券和預(yù)收款項(xiàng)等方式取得的。

（2）投資活動(dòng)：通過各種方式籌集大量的資金并不是物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目的，企業(yè)籌集資金的目的是為了

把資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以便取得最大的經(jīng)濟(jì)利益，增加企業(yè)價(jià)值。企業(yè)把籌集到的資金用于對(duì)內(nèi)

固定資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資等，便形成企業(yè)的對(duì)內(nèi)投資；企業(yè)把籌集到的資金用于購(gòu)買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合投資，便形成企業(yè)的對(duì)外投資。狹義的投資活動(dòng)僅指對(duì)外投資。包括對(duì)外股權(quán)性投資和對(duì)外債權(quán)性投資兩種。

資產(chǎn)上的活動(dòng)稱為投資活動(dòng)。而將資金運(yùn)用在短期資產(chǎn)上進(jìn)行運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)稱為資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。

（3）資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)：物流企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)過程中，會(huì)發(fā)生一系列的資金收支活動(dòng)。我們將資金占用在長(zhǎng)期（4）利潤(rùn)分配活動(dòng)：物流企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中會(huì)產(chǎn)生利潤(rùn)，也可能會(huì)因?yàn)閷?duì)外投資而取得投資收益。這說(shuō)明企業(yè)有了資金的增值或取得了投資報(bào)酬。

企業(yè)的利潤(rùn)要按規(guī)定的程序進(jìn)行分配。

［單選］物流企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系：就是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。

［單選］物流企業(yè)與投資者之間的關(guān)系在性質(zhì)上屬于經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系。處理這種財(cái)務(wù)關(guān)系必須維護(hù)投資、受資各方的合法權(quán)益。

［單選］物流企業(yè)與被投資單位之間的關(guān)系在性質(zhì)上屬于投資與受資的關(guān)系。［單選］物流企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。［單選］物流企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。

［單選］物流企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)著企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。［單選］物流企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)著職工個(gè)人和企業(yè)在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。［單選］物流企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系反映的是依法納稅和依法征稅的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。

［名詞解釋］財(cái)務(wù)管理：是指根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，運(yùn)用特定的量化分析方法，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的

一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的一個(gè)獨(dú)立方面。搞好物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)于改善物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、提高物流企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益具有獨(dú)特的作用。

［填空］物流企業(yè)管理的目標(biāo)可以概括為生存、發(fā)展和獲利。

［多選］生存是發(fā)展和獲利的前提，企業(yè)只有生存才能獲利。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要想生存，必須滿足下面兩

個(gè)基本條件：（1）企業(yè)要做到“以收抵支”；（2）企業(yè)能夠償還到期債務(wù)。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述物流企業(yè)管理的目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的區(qū)別。

答：物流企業(yè)管理的三個(gè)目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，這三個(gè)方面是相互聯(lián)系、密不可分的。

企業(yè)管理目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是有差異的。盡管兩個(gè)概念聯(lián)系密切但層次不同。前者是總體目標(biāo)，后者是具體目標(biāo)；前者是主體目標(biāo)，后者是附屬目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是在實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體目標(biāo)前提下的具體運(yùn)作目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)服從于企業(yè)管理目標(biāo)。企業(yè)管理的目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管理做到籌集資金并有效地進(jìn)行投放和使用，同時(shí),還要對(duì)生產(chǎn)、銷售和利潤(rùn)分配的環(huán)節(jié)進(jìn)行管理，使

企業(yè)能夠長(zhǎng)期、穩(wěn)定地生存下去，從總體上實(shí)現(xiàn)物流企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理提出的要求。

［多選］利潤(rùn)最大化目標(biāo)還存在如下缺點(diǎn)：

1，沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，沒有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間。2，沒有考慮到預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性。

3，沒有反映所得利潤(rùn)與投入資本額之間的比例關(guān)系。

4，如果片面強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)額的增加，有可能使企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為，導(dǎo)致企業(yè)只顧實(shí)現(xiàn)目前的短

期利潤(rùn)最大化，而忽視了企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

［多選］每股利潤(rùn)最大化指標(biāo)可克服利潤(rùn)最大化目標(biāo)的第三個(gè)缺點(diǎn)，即考慮了所得與所費(fèi)之間的比例關(guān)系，強(qiáng)調(diào)了

資金運(yùn)營(yíng)效果。但這種觀點(diǎn)仍然存在以下缺陷：第一，仍然沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，即沒有考慮企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的時(shí)間性。第二，仍然沒有考慮取得利潤(rùn)時(shí)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。第三，仍然不能避免追求短期利益的行

為。

［簡(jiǎn)答］企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)。

答：1，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)擴(kuò)大了其適用范圍，該目標(biāo)不僅適用于上市公司，同樣適用于非上市公司。

2，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)兼顧了各相關(guān)利益集團(tuán)的利益，從理論上來(lái)講，分屬于企業(yè)契約關(guān)系的各方（股

東、債權(quán)人、職工、經(jīng)理階層等）目標(biāo)都可以折中為企業(yè)總價(jià)值的不斷增長(zhǎng)和企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，各個(gè)利益集團(tuán)都可以借此來(lái)實(shí)現(xiàn)他們的最終目的。

3，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，有助于增加社會(huì)財(cái)富。由于企業(yè)是構(gòu)成整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的基

本單元，如果每一個(gè)企業(yè)都以價(jià)值最大化作為目標(biāo)并將其實(shí)現(xiàn)，則最終必然會(huì)帶來(lái)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的更大發(fā)

展，加快社會(huì)財(cái)富的增長(zhǎng)。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述股東財(cái)富最大化的優(yōu)缺點(diǎn)。

優(yōu)點(diǎn)：股東或委托人的利益目標(biāo)則是使企業(yè)財(cái)富最大化，從而要求經(jīng)營(yíng)者通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)、為投入到企業(yè)中

的股東資本創(chuàng)造更多價(jià)值，為股東創(chuàng)造更多財(cái)富。因此，股東財(cái)富最大化這一理財(cái)目標(biāo)受到人們的普遍關(guān)注。缺點(diǎn)：（1）適用范圍有限，只適用于上市公司，而對(duì)于非上市公司來(lái)說(shuō)，股東財(cái)富無(wú)法通過股票價(jià)格來(lái)表現(xiàn)。

（2）股東財(cái)富最大化在很大程度上不屬于管理當(dāng)局可控范圍之內(nèi)。

（3）它僅僅反映了企業(yè)所有者的利益和要求，而對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠，可能導(dǎo)致企業(yè)所有者與其他關(guān)系人的矛盾，不利于企業(yè)的發(fā)展。

［名詞解釋］代理：所謂“代理”關(guān)系是種合同關(guān)系，其中委托人聘用代理人，并授予其一定的決策權(quán)，代理人作

為委托人的代表進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。［填空］代理關(guān)系是基于經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)相分離的原則而發(fā)展出來(lái)的。

［多選］為了防止經(jīng)營(yíng)者與股東的目標(biāo)相背離，股東通常會(huì)采取激勵(lì)和監(jiān)督兩種辦法來(lái)協(xié)調(diào)。這些激勵(lì)措施主要包

括股票期權(quán)，獎(jiǎng)金和津貼以及福利待遇等，這與管理者決策是否體現(xiàn)了股東利益緊密相關(guān)。監(jiān)督是要通過與管理者簽約、聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表以及明確管理權(quán)限等措施來(lái)實(shí)現(xiàn)。

［填空］財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最主要的是金融市場(chǎng)環(huán)境、法律環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。［填空］金融市場(chǎng)是資金融通的場(chǎng)所。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的一般特征。

（1）交易對(duì)象是資金，即現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物。

（2）金融市場(chǎng)是公開市場(chǎng)，買賣雙方可以自由競(jìng)價(jià)，交易條件完全依據(jù)供需關(guān)系。（3）不包括非正常的幕后交易行為。（4）很大程度上是無(wú)實(shí)物形態(tài)的交易。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)?shù)年P(guān)系。

答：金融市場(chǎng)對(duì)于商品經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，具有充當(dāng)金融中介，調(diào)節(jié)資金余缺的功能，與企業(yè)存在密切的關(guān)系：（1）金融市場(chǎng)是企業(yè)籌資和投資的場(chǎng)所。

（2）企業(yè)通過金融市場(chǎng)可以隨時(shí)進(jìn)行長(zhǎng)短期資金的轉(zhuǎn)化。（3）金融市場(chǎng)便利于企業(yè)從事財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。（4）金融市場(chǎng)可以為企業(yè)理財(cái)提供相關(guān)的信息。

［填空］按照交易對(duì)象的不同金融市場(chǎng)可以分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。

資金市場(chǎng)按交易的期限分為短期資本市場(chǎng)和長(zhǎng)期資本市場(chǎng)。

短期資本市場(chǎng)是指期限不超過一年的資金交易市場(chǎng)，因?yàn)槎唐谟袃r(jià)證券易于變成貨幣或作為貨幣

使用，所以也叫貨幣市場(chǎng)；長(zhǎng)期資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的股票和債券交易市場(chǎng)，因?yàn)榘l(fā)行股票和債券所籌集的資金主

要用于固定資產(chǎn)等資本品的購(gòu)置，所以也叫資本市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)是指從事新證券和票據(jù)等金融工具買賣的市場(chǎng)，也叫初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)；流通市場(chǎng)是指從事已上市的舊證券或票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。

［多選］金融市場(chǎng)的組成：金融市場(chǎng)由主體、客體和參加人組成。主體是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。金融市場(chǎng)的主

體：（1）中國(guó)人民銀行。（2）商業(yè)銀行。（3）國(guó)家政策銀行。（4）非銀行金融機(jī)構(gòu)。［單選］國(guó)家政策銀行主要有中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等。

［多選］目前，我國(guó)主要的非銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括保險(xiǎn)公司、信托投資公司、信用合作社、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、證券

公司和證券交易所等機(jī)構(gòu)。其中信托投資公司主要是以受托人的身份代人理財(cái)，其主要業(yè)務(wù)是經(jīng)營(yíng)資金和財(cái)產(chǎn)委托、代理資產(chǎn)保管、金融租賃、經(jīng)濟(jì)咨詢以及投資等。

［填空］企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的法律規(guī)范主要有企業(yè)組織的法律法規(guī)、稅務(wù)法律法規(guī)和財(cái)務(wù)法律法規(guī)。［多選］企業(yè)組織的法律法規(guī)，主要包括《中華人民共和國(guó)公司法》《中華人民共和國(guó)全民所有制工業(yè)企業(yè)法》、

《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《中華人民共和國(guó)中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》和《中華人民共和國(guó)外資企業(yè)法》等。

［填空］稅務(wù)法律法規(guī)，國(guó)家財(cái)政收入的主要來(lái)源是企業(yè)所繳納的各種稅金。［填空］《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》是各類企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)、實(shí)施財(cái)務(wù)管理必須遵循的基本規(guī)范。［填空］一般經(jīng)濟(jì)周期的過程可分為四個(gè)時(shí)期：擴(kuò)張期、繁榮期、衰退期及蕭條期。［填空］管理經(jīng)濟(jì)的手段通常分為三種：經(jīng)濟(jì)手段、法律手段和必要的行政手段。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述政府經(jīng)濟(jì)政策的經(jīng)濟(jì)特征。

（1）間接性與直接性相結(jié)合。

（2）集經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段于一體，管理經(jīng)濟(jì)的手段通常分為三種：經(jīng)濟(jì)手段、法律手段和必要的行

政手段。

（3）穩(wěn)定性與變動(dòng)性相統(tǒng)一。

［名詞解釋］財(cái)務(wù)管理原則：財(cái)務(wù)管理的原則也稱為理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)共同的、理性的認(rèn)識(shí)。它是從企業(yè)理財(cái)實(shí)踐中抽象出來(lái)并在實(shí)踐中得到證實(shí)的行為規(guī)范。

［名詞解釋］企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境：又稱理財(cái)環(huán)境，主要是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)管理的原則。

（1）資金優(yōu)化配置原則。（2）彈性原則。

（3）收支平衡原則。

（4）收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則。（5）貨幣時(shí)間價(jià)值原則。

［名詞解釋］資金優(yōu)化配置原則：資金優(yōu)化配置原則是指通過資金活動(dòng)的組織和調(diào)節(jié)使各項(xiàng)物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的比例關(guān)系，從而保證企業(yè)持續(xù)、高效地運(yùn)作。

［名詞解釋］收支平衡原則：是指資金的收支在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。

［單選］資金收支的動(dòng)態(tài)平衡公式為目前現(xiàn)金余額＋預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入-預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出=預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額

［名詞解釋］彈性原則:是指財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，在編制所有的財(cái)務(wù)預(yù)算、制定相關(guān)的財(cái)務(wù)決策時(shí)，都要力爭(zhēng)在準(zhǔn)確和節(jié)約的同時(shí)留有一定合理的伸縮余地，以適應(yīng)意外情況的發(fā)生。

［名詞解釋］收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則:又稱為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則。收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則是指企業(yè)必須對(duì)每一項(xiàng)財(cái)務(wù)活

動(dòng)進(jìn)行收益性和安全性分析，按照收益與風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)均衡的要求來(lái)決定采取何種行動(dòng)方案，在實(shí)踐中趨利避害提高效益。

第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念［名詞解釋］貨幣的時(shí)間價(jià)值:是指資金在投資和再投資過程中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值額。

［填空］貨幣的時(shí)間價(jià)值觀念是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念之一，因其非常重要并且涉及所有的理財(cái)活動(dòng)，所以被稱為理財(cái)?shù)摹暗谝辉瓌t”

［單選］資金的循環(huán)和周轉(zhuǎn)以及由此實(shí)現(xiàn)的資金增值都需要或多或少的時(shí)間，每完成一次循環(huán)，資金就會(huì)增加一定

數(shù)額周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，增值額也就越大。所以，貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)就是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。［填空］貨幣時(shí)間價(jià)值可以用相對(duì)數(shù)表示，也可以用絕對(duì)數(shù)表示。

相對(duì)數(shù)即時(shí)間價(jià)值率，是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和通貨膨脹貼水后的平均利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率；

絕對(duì)數(shù)即時(shí)間價(jià)值額，是資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額，即在沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)。

［填空］復(fù)利現(xiàn)值是指采用復(fù)利計(jì)息時(shí)，未來(lái)一定數(shù)額的貨幣在既定的利率下的現(xiàn)在價(jià)值。即為了取得將來(lái)一定的“本利和”現(xiàn)在所需要的資金，由終值求現(xiàn)值通稱貼現(xiàn)，在貼現(xiàn)時(shí)所用的利息率叫貼現(xiàn)率。［單選］復(fù)利終值是指采用復(fù)利計(jì)息時(shí)，現(xiàn)在一定數(shù)額的貨幣在既定的利率下到未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)時(shí)的本利和。

終值的一般計(jì)算公式為：

FVn=PV0×(1+i)n

［單選］終值和現(xiàn)值通常是按年來(lái)計(jì)息的，每年計(jì)息1次。但也會(huì)遇到計(jì)息期短于1年的情況，有可能是季度、月或日。當(dāng)利息在1年內(nèi)要按復(fù)利計(jì)息幾次時(shí)，給出的年利率叫做名義利率。［多選］分期付款賒購(gòu)、分期支付工程款和直線法計(jì)提折舊等都屬于年金收付形式。

年金按其每次收付款發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可分為后付年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金四種。

［填空］后付年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。［單選］年金是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)，年金的特點(diǎn)是“三同”，即“同距”、“同額”和“同向”。［單選］先付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)，又稱即付年金或預(yù)付年金。

先付年金與后付年金的區(qū)別僅在于收付款時(shí)間的不同。

└因此，計(jì)算先付年金的終值和現(xiàn)值時(shí)，可在后付年金計(jì)算公式的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整。

［名詞解釋］遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項(xiàng)，

為后付年金的特殊形式。［名詞解釋］永續(xù)年金是指從第一期期末開始，無(wú)限期等額收付的年金。［單選］遞延年金終值與資金收付次數(shù)相等的后付年金終值相同。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述年金的概念及種類。

年金按其每次收付款發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可分為后付年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金四種。后付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)，也稱為普通年金。

先付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)，又稱即付年金。

遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項(xiàng)。永續(xù)年金是指從第一期期末開始，無(wú)限期等額收付的年金。

［填空］風(fēng)險(xiǎn)一般是指某一行動(dòng)的結(jié)果具有不確定性。

［名詞解釋］風(fēng)險(xiǎn)：是指物流企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或難以控制因素的作用，使企業(yè)的實(shí)

際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失或獲得收益的可能性。

［簡(jiǎn)答］什么是物流企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)？企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪幾種？

風(fēng)險(xiǎn)一般是指某一行動(dòng)的結(jié)果具有不確定性。

從物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理的角度講，風(fēng)險(xiǎn)是指物流企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于各種難以預(yù)料或難以控制因素的作用，是企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失或獲得收益的可能性。根據(jù)來(lái)源的不同，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

［名詞解釋］通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：是指由于通貨膨脹使投資者所獲收益的實(shí)際購(gòu)買能力下降的可能性。［多選］風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬有兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

［名詞解釋］風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額：是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。

［名詞解釋］風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)

酬額與原投資額的比率。

［單選］在財(cái)務(wù)管理中講到風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，通常是指風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，如果不考慮通貨膨脹因素，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值

率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。

［名詞解釋］期望報(bào)酬率：是各種方案按其可能的報(bào)酬率按其對(duì)應(yīng)的概率計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均值，也稱期望值，它是反映集中趨勢(shì)的一種量度。

［單選］標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種指標(biāo)。

［名詞解釋］標(biāo)準(zhǔn)離差率：也稱變異系數(shù)，是指標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值，其作用是用相對(duì)數(shù)來(lái)表示離散程度

（即風(fēng)險(xiǎn)）的大小。［單選］標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)，但它是一個(gè)絕對(duì)值，而不是一個(gè)相對(duì)量，只能用來(lái)比較期

望報(bào)酬率相同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，無(wú)法比較期望報(bào)酬率不同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。要對(duì)比期望報(bào)酬率不同的各個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率。

［填空］無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。西方一般把投資于國(guó)庫(kù)券的報(bào)酬率視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)是將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的一種系數(shù)。

［多選］影響投資報(bào)酬率的關(guān)鍵性因素有三個(gè)：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、標(biāo)準(zhǔn)離差率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)。其中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

和標(biāo)準(zhǔn)離差率都有確切的數(shù)據(jù)資料，能通過計(jì)算得到。

［填空］資金作為一種特殊商品，在市場(chǎng)上的買賣，是以利率作為價(jià)格的，資金的融通實(shí)質(zhì)是資金通過利率這一價(jià)格體系在市場(chǎng)機(jī)制作用下實(shí)行的資金再分配。［多選］按利率之間的變動(dòng)關(guān)系分類分為：

（1）基準(zhǔn)利率（基準(zhǔn)利率又稱基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，如果這種利

率變動(dòng)其他利率也會(huì)相應(yīng)變動(dòng)）（2）套算利率（套算利率是指在基準(zhǔn)利率確定后，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出

的利率。）

［多選］按投資者取得的報(bào)酬情況分類分為：

（1）實(shí)際利率（實(shí)際利率是指在物價(jià)水平不變從而貨幣購(gòu)買力也不變的情況下的利率，或是指在物價(jià)有

變化時(shí)，扣除通貨膨脹補(bǔ)償后的利息率。即實(shí)際利率在數(shù)值上等于貨幣的時(shí)間價(jià)值率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

之和。）

（2）名義利率（名義利率是指包含通貨膨脹貼水的利率。物價(jià)上漲是一種普遍的現(xiàn)象，所以，名義利率

一般都高于實(shí)際利率。）

［多選］按利率在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分類分為：

（1）固定利率（固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利息率。）

（2）浮動(dòng)利率（浮動(dòng)利率是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。根據(jù)借貸雙方的協(xié)定，由一方在規(guī)定的時(shí)間

依據(jù)某種市場(chǎng)利率進(jìn)行調(diào)整。）

［多選］按利率變動(dòng)與市場(chǎng)的關(guān)系分類分為：

（1）市場(chǎng)利率（市場(chǎng)利率是指根據(jù)資金市場(chǎng)上的供求關(guān)系，隨著市場(chǎng)資金供求變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率）

（2）官定利率（官定利率是指由金融管理部門或者中央銀行確定的利率）

［名詞解釋］市場(chǎng)利率：（市場(chǎng)利率是指根據(jù)資金市場(chǎng)上的供求關(guān)系，隨著市場(chǎng)資金供求變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率）［名詞解釋］利息率：簡(jiǎn)稱利率，是一定時(shí)期的利息額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比。［名詞解釋］市場(chǎng)利率：市場(chǎng)利率是指根據(jù)資金市場(chǎng)上的供求關(guān)系，隨著市場(chǎng)資金供求變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率。［多選］資金的利率由三部分內(nèi)容組成：（1）純利率；（2）通貨膨脹補(bǔ)償率；（3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

┗其中，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率又分為違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率三種。

1.純利率2.通貨膨脹補(bǔ)償率①違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率3.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率②流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率③期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率［單選］國(guó)庫(kù)券、公債等證券由政府發(fā)行，違約風(fēng)險(xiǎn)接近于零，其違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率水平一般也很低。

而企業(yè)債券則視企業(yè)信用程度不同分為許多等級(jí)，信譽(yù)越好，違約風(fēng)險(xiǎn)越低，違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率水平也越低；信譽(yù)不好，違約風(fēng)險(xiǎn)高，違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率水平自然也高。

［簡(jiǎn)答］如何利用標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策？

1.標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算公式為KKP2i1ini，

風(fēng)險(xiǎn)越大。

標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說(shuō)明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也越�。环粗�，

2.標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)，但它是一個(gè)絕對(duì)值，而不是一個(gè)相對(duì)量，只能用來(lái)比較期望報(bào)酬率相同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，無(wú)法比較期望報(bào)酬率不同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。3.要對(duì)比期望報(bào)酬率不同的各個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率。其計(jì)算公式為：VK100%

第三章籌資管理［名詞解釋］權(quán)益資本：企業(yè)所有者投入的資本金以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中形成的留存收益（資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)）稱為權(quán)益資本，亦稱股權(quán)資本或自有資本。

［單選］籌集權(quán)益資本簡(jiǎn)稱權(quán)益融資，權(quán)益融資可采用投入資本、發(fā)行股票等籌資方式，權(quán)益融資的憑證一般表現(xiàn)

為出資證明或股票。

的出借者對(duì)企業(yè)擁有債權(quán)，因而有時(shí)也叫做債務(wù)資本。

［名詞解釋］債務(wù)資本：企業(yè)以在一定時(shí)期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本稱為負(fù)債資本，又稱債權(quán)資本，由于資金

［單選］籌集負(fù)債資本簡(jiǎn)稱債務(wù)融資。債務(wù)融資可通過發(fā)行債券、向銀行借款、商業(yè)信用和票據(jù)貼現(xiàn)等方式取得。［填空］企業(yè)資本總額由權(quán)益資本和負(fù)債資本組成，權(quán)益資本與負(fù)債資本的比例，叫做企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)或資金結(jié)構(gòu)。［單選］短期資本是指企業(yè)使用期限在1年以內(nèi)的資本。

┗一般包括短期借款、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等項(xiàng)目，通常采用銀行短期借款和商業(yè)票據(jù)等方式來(lái)籌集。［多選］長(zhǎng)期資本是指企業(yè)使用期限在1年以上的資本。

企業(yè)的長(zhǎng)期資本通常包括各種權(quán)益資本和長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等負(fù)債資本。

企業(yè)的長(zhǎng)期資本一般采用投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券和銀行長(zhǎng)期借款等方式籌集。

［單選］間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的籌資活動(dòng)。

間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等籌資方式

［多選］直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商，融通資本的一種籌資活動(dòng)。

直接籌資主要有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券和商業(yè)信用等籌資方式。

［填空］在一個(gè)企業(yè)的資本來(lái)源中，短期資本和長(zhǎng)期資本的比例關(guān)系叫做資金的長(zhǎng)短期結(jié)構(gòu)，又叫籌資組合。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述直接籌資與間接籌資的區(qū)別。

直接籌資與間接籌資的區(qū)別表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

1，籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同。直接籌資效率較低，籌資費(fèi)用較高；而間接籌資過程簡(jiǎn)單，籌資效率高，籌資費(fèi)用低。

2，籌資范圍不同。直接籌資可利用的籌資渠道和籌資方式比較多，而間接籌資的籌資渠道和籌資方式比較少。

3，籌資效應(yīng)不同。直接籌資可使企業(yè)最大限度地籌集社會(huì)資本，并有利于提高企業(yè)的知名度和資信

度，改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)；而間接籌資有時(shí)主要是為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。

［填空］物流企業(yè)籌資的具體動(dòng)機(jī)歸納起來(lái)有四類：新建籌資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)、償債籌資動(dòng)機(jī)和混合籌資動(dòng)機(jī)。［名詞解釋］新建籌資動(dòng)機(jī)：是指企業(yè)在新建時(shí)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。［單選］擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)導(dǎo)致的籌資行為將直接擴(kuò)大企業(yè)的資產(chǎn)總額。［多選］償債籌資動(dòng)機(jī)有兩種情況：1.調(diào)整性償債籌資；2.惡化性償債籌資。

［名詞解釋］調(diào)整性償債籌資：即企業(yè)具有足夠的能力支付到期舊債，但為了調(diào)整原有的資本結(jié)構(gòu)，舉借一種新債務(wù)，從而使資本結(jié)構(gòu)更加合理。

［單選］混合籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)既為擴(kuò)張規(guī)模又為償債而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。

這種籌資包含擴(kuò)張籌資和償債籌資兩種動(dòng)機(jī)，其結(jié)果既會(huì)增大企業(yè)資產(chǎn)總額，又能調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述企業(yè)籌資的渠道與方式。

企業(yè)籌資需要通過一定的籌資渠道，運(yùn)用一定的籌資方式來(lái)進(jìn)行。資金的籌集渠道（簡(jiǎn)稱籌資渠道）是指企業(yè)資金的來(lái)源。

目前，我國(guó)物流企業(yè)籌資渠道主要包括政府財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他法

人資金、職工和民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金以及國(guó)外和港澳臺(tái)資金。

資金的籌措方式（簡(jiǎn)稱籌資方式）是指物流企業(yè)籌措資金所采用的具體形式，我國(guó)物流企業(yè)籌資方式主要有以下幾

種：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、發(fā)行公司債券和融資租賃。［多選］我國(guó)物流企業(yè)籌資方式主要有以下幾種：

1.吸收直接投資、2.發(fā)行股票、3.利用留存收益向銀行借款、4.發(fā)行公司債券、5.融資租賃。

其中，利用前三種方式籌集的資金為權(quán)益資金，利用后三種方式籌集的資金為負(fù)債資金。［填空］權(quán)益資本代表了企業(yè)所有者對(duì)企業(yè)享有的權(quán)益，其內(nèi)容包括投資者投入的資本金和留存收益。［填空］吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集資金的基本方式。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)。吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn):

（1）吸收直接投資所籌的資金屬于物流企業(yè)的權(quán)益資本，與負(fù)債資本相比較，它能提高企業(yè)的資信和借款能力。（2）與負(fù)債資本相比，吸收直接投資所籌的資金不需要?dú)w還，并且沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。（3）吸收直接投資不僅可以籌取現(xiàn)金，而且能夠直接獲得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，與僅籌取現(xiàn)金的籌資方式相比

較，它能較快地形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。

吸收直接投資的缺點(diǎn):

（1）吸收直接投資通常資本成本較高。由于向投資者支付的報(bào)酬是根據(jù)其出資比例和企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的多少來(lái)

計(jì)算的。因此吸收直接投資的資本成本一般都比較高，特別是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好、盈利較多時(shí)，更是如此。（2）吸收直接投資由于沒有證券作為媒介，因而產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。［填空］發(fā)行股票籌資是股份有限公司籌措權(quán)益資本的基本方式。

［多選］普通股在權(quán)利義務(wù)方面的特點(diǎn)是：（1）普通股股東對(duì)公司有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。（2）普通股股利分配在優(yōu)先股之后進(jìn)行。（3）公司解散清算時(shí)，普通股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)的請(qǐng)求權(quán)位于各種債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。（4）公司增發(fā)新股時(shí)，普通股股東具有認(rèn)購(gòu)優(yōu)先權(quán)。優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)表現(xiàn)在：（1）優(yōu)先分配股利。（2）優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)。［多選］股票按投資主體不同，可分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股。［填空］我國(guó)股票按幣種和上市地區(qū)不同，可分為A股、B股、H股、N股

［填空］上市股票是可以在證券交易所掛牌交易的股票。

［單選］股票發(fā)行方式指的是公司發(fā)行股票的途徑，主要有以下兩類：（1）公募發(fā)行；（2）私募發(fā)行。

［填空］我國(guó)股份有限公司采用發(fā)起方式設(shè)立以及不向社會(huì)公開募集新股時(shí)，即屬于私募發(fā)行。

［單選］股票發(fā)行價(jià)格通常由發(fā)行公司根據(jù)股票面額、股市行情和其他有關(guān)因素決定。在設(shè)立時(shí)發(fā)行股票發(fā)行價(jià)格

由發(fā)起人決定；在公司成立以后增發(fā)新股時(shí)，發(fā)行價(jià)格由股東大會(huì)或董事會(huì)決定。股票發(fā)行價(jià)格通常有等價(jià)、市價(jià)和中間價(jià)三種。

［單選］我國(guó)《公司法》規(guī)定：股票發(fā)行價(jià)格可以是票面金額（即等價(jià)），也可以超過票面金額（即溢價(jià)），但不

得低于票面金額（即折價(jià)），并且同次發(fā)行的同類別的股票發(fā)行價(jià)格要一致。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)。與債券的利息不同，公司沒有必須定期支付股息的約束。

（2）沒有固定的到期日，不用償還。普通股所籌集的資金，可供公司長(zhǎng)期占有和使用，是公司的永久性資金。（3）能提高公司的信譽(yù)。普通股籌資的缺點(diǎn)：

（1）資本成本較高，普通股的發(fā)行費(fèi)用也較高。（2）容易分散控制權(quán)。

（3）普通股股票籌資雖無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿。

［單選］利用留存收益這種籌資方式，不必辦理各種手續(xù)，簡(jiǎn)便易行，而且不用支付籌資、用資的費(fèi)用，經(jīng)濟(jì)合理。［單選］政策性銀行貸款一般是指執(zhí)行國(guó)家政策性貸款業(yè)務(wù)的銀行向企業(yè)發(fā)放的貸款，如國(guó)家開發(fā)銀行為滿足企業(yè)

承建國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的資金需要而提供的貸款。

［名詞解釋］信貸額度亦即貸款限額：是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。

［名詞解釋］周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定：是指銀行具有法律義務(wù)地提供不超過某最高限額的貸款的協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，

只要企業(yè)借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。協(xié)議費(fèi)的費(fèi)率與利息率有關(guān)但一般收取周轉(zhuǎn)貸款限額內(nèi)未使用部分的0.5%。是為了降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款的實(shí)際利率。

［名詞解釋］補(bǔ)償性余額：是貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%~20%的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。這種措施主要

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。

優(yōu)點(diǎn)：

（1）長(zhǎng)期借款的資本成本，籌資費(fèi)用極少。

（2）長(zhǎng)期借款的籌資速度快。長(zhǎng)期借款的程序較為簡(jiǎn)單，可以快速獲得資金。（3）長(zhǎng)期借款的籌資彈性較大，對(duì)企業(yè)具有較大的靈活性。（4）長(zhǎng)期借款有利于保持股東控制權(quán)。缺點(diǎn)：

（1）長(zhǎng)期借款的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。（2）長(zhǎng)期借款的限制較多。（3）長(zhǎng)期借款的籌資數(shù)量有限。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述債券的種類。

（1）按債券是否記名分類可分為記名債券和無(wú)記名債券。

（2）債券按本金的償還方式不同，可分為一次性償還債券、分期償還債券、通知償還債券和延期償還債券。（3）按債券有無(wú)抵押品分類可分為信用債券和抵押債券。

（4）按利率是否固定分類可分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。

（5）按是否參與公司盈余分配，債券可分為參與公司債券和非參與公司債券。（6）按是否上市分類債券可分為上市債券和非上市債券。

［名詞解釋］通知償還債券：是指?jìng)�券發(fā)行單位在發(fā)行債券時(shí)附有條款，條款規(guī)定發(fā)行單位可隨時(shí)提前還本付息的

債券。［單選］發(fā)行浮動(dòng)利率債券可使債券購(gòu)買者在市場(chǎng)利率上下波動(dòng)的情況下避免其收益受通貨膨脹的影響。［填空］按借款條件分類，長(zhǎng)期借款可分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貼現(xiàn)。［填空］我國(guó)的有關(guān)法律規(guī)定，公司債券的發(fā)行采用公募發(fā)行。

［多選］債券的發(fā)行價(jià)格是公司將債券出售給投資者的價(jià)格，從貨幣時(shí)間價(jià)值考慮，債券的發(fā)行價(jià)格就是它的現(xiàn)

值，它由兩個(gè)部分構(gòu)成：一是各期利息按發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率折現(xiàn)的年金現(xiàn)值，二是到期償還本金（面值）按發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述票面利率與市場(chǎng)利率的關(guān)系如何影響債券發(fā)行價(jià)格。

影響債券發(fā)行價(jià)格的一個(gè)重要因素是票面利率與市場(chǎng)利率的關(guān)系。

當(dāng)票面利率與市場(chǎng)利率一致時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格等于票面金額，這叫平價(jià)發(fā)行。當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格低于票面金額，這叫折價(jià)發(fā)行。

當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格高于票面金額，這叫溢價(jià)發(fā)行。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述債券籌資優(yōu)缺點(diǎn)。

債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）資本成本較低。

（2）可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。（3）有利于保持股東控制權(quán)。（4）籌資范圍較廣。債券籌資的缺點(diǎn)：

（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。

（2）由于受承銷協(xié)議的限制，發(fā)行債券的限制條件一般比長(zhǎng)期借款、租賃融資的限制條件要多且嚴(yán)格，

從而影響發(fā)行公司的籌資能力。

［單選］承租企業(yè)采用融資租賃方式的主要目的是為了融通資金，因此融資租賃是承租企業(yè)籌集長(zhǎng)期債權(quán)性資金的

種特殊方式。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述融資租賃的特點(diǎn)。

第一，一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請(qǐng)，由租賃公司購(gòu)進(jìn)設(shè)備，租給承租企業(yè)使用。

第二，租賃合同比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的權(quán)益。第三，租賃期限較長(zhǎng)，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。

第四，由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無(wú)權(quán)自行拆卸改裝。第五，租賃期滿時(shí)，按事先約定的辦法處置設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購(gòu)。

［填空］直接租賃是指承租人直接向租賃公司租入所需要的資產(chǎn)。它是融資租賃的典型形式。

［名詞解釋］售后租回：企業(yè)先將資產(chǎn)賣給租賃公司，再作為承租企業(yè)將所售資產(chǎn)租回使用，并按期向租賃公司支

付租金。［名詞解釋］累積優(yōu)先股：是指當(dāng)企業(yè)不能正常支付股利時(shí)，未付的股利可以加在一起或累積在一起，當(dāng)企業(yè)恢復(fù)

優(yōu)先股股利的支付能力時(shí)，一起予以如數(shù)補(bǔ)償。

［填空］杠桿租賃一般要涉及承租人、出租人〔即租賃公司）和貸款人三方當(dāng)事人。這種形式下，租賃公司既是

出租人又是借款人，既要收取租金又要支付利息，但租賃收益一般高于借款成本。［簡(jiǎn)答］融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。

融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）限制條件少。（2）籌資速度快。（3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小。（4）到期還本負(fù)擔(dān)輕。

融資租賃籌資的缺點(diǎn)：最主要缺點(diǎn)就是資本成本較高。［填空］可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是股東可在一定時(shí)期內(nèi)按一定比例把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股的股票。轉(zhuǎn)換的比例是事先確定的，

其數(shù)值大小取決于優(yōu)先股與普通股的現(xiàn)行價(jià)格。

［單選］按能否參與分配企業(yè)盈余分類優(yōu)先股分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股。

［單選］可收回優(yōu)先股對(duì)發(fā)行企業(yè)有利，而累積優(yōu)先股、參與優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則對(duì)優(yōu)先股股東有利。［名詞解釋］轉(zhuǎn)換債券：是債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。

［單選］從投資者角度看，可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一般債券加上一個(gè)相關(guān)選擇權(quán)的投資。從籌資企業(yè)的角度來(lái)看，

可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于混合型籌資。［多選］在我國(guó)，只有上市公司和重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)才有資格發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。［填空］可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換涉及轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換比率。

［填空］我國(guó)規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的，以發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前1個(gè)月該公司股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮

一定幅度作為轉(zhuǎn)換價(jià)格。［簡(jiǎn)答］可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。

可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）有利于降低資本成本。（2）有利于籌集更多資金。（3）有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)�？赊D(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)：

（1）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，股東增加，會(huì)分散公司原有股東的控制權(quán)。

（2）若發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券公司的業(yè)績(jī)不佳，股價(jià)無(wú)法達(dá)到促使債券轉(zhuǎn)換的價(jià)格水平，持有者將不會(huì)行使轉(zhuǎn)換權(quán)力，從而使可轉(zhuǎn)換債券被“懸掛”起來(lái)。（3）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會(huì)失去低利率籌資的好處。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。

認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）有利于吸引投資者。這是發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的主要優(yōu)點(diǎn)。（2）有利于降低資本成本。認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)：

（1）當(dāng)認(rèn)股權(quán)行使后，公司股東數(shù)增加這就會(huì)分散原有股東對(duì)公司的控制權(quán)。

（2）在認(rèn)股權(quán)行使時(shí)，如股票價(jià)格大大高于認(rèn)股權(quán)證約定的價(jià)格，則實(shí)際上加大了公司的資本成本，出

現(xiàn)籌資損失。

［名詞解釋］認(rèn)股權(quán)證：是由股份公司發(fā)行的可以在一定時(shí)期內(nèi)認(rèn)購(gòu)其股份的買入期權(quán)。它賦予持有者在一定時(shí)期

內(nèi)以約定的價(jià)格購(gòu)買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。

第四章資本成本與資本結(jié)構(gòu)［名詞解釋］資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。

［填空］貨幣的時(shí)間價(jià)值是資本成本的基礎(chǔ)，而資本成本既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值，又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。［填空］資本成本從絕對(duì)量的構(gòu)成來(lái)看，包括資本籌集費(fèi)用和資本占用費(fèi)用兩部分。

［多選］資本籌集費(fèi)用是指企業(yè)在籌集資本過程中所花費(fèi)的各項(xiàng)有關(guān)開支，主要包括手續(xù)費(fèi)、代理發(fā)行費(fèi)、印刷

費(fèi)、律師費(fèi)和廣告費(fèi)等。它的大小主要取決于企業(yè)籌資環(huán)境及財(cái)務(wù)關(guān)系的優(yōu)劣。資本籌集費(fèi)用一般是一次性發(fā)生的，所以在計(jì)算資本成本時(shí)可以作為籌資金額的抵減項(xiàng)予以扣除。

［多選］資本占用費(fèi)用是指資本使用者支付給所有者的使用報(bào)酬，如支付的股利、貸款利息等，資本占用費(fèi)用一

般與所籌資本數(shù)額的大小以及資本使用時(shí)間的長(zhǎng)短有關(guān)，它是資本成本的主要內(nèi)容。［填空］資本成本率是指企業(yè)實(shí)際的資本占用費(fèi)與實(shí)際有效籌資額之間的比率。

［單選］個(gè)別資本成本包括股票資本成本、債券資本成本、長(zhǎng)期借款資本成本和留存收益資本成本。［名詞解釋］邊際資本成本：是指企業(yè)追加長(zhǎng)期資本的成本率。

［名詞解釋］綜合資本成本：也叫加權(quán)平均資本成本，是在個(gè)別資本成本的基礎(chǔ)上根據(jù)各種資本在總資本中所占的

比重，采用加權(quán)平均的方法計(jì)算企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的成本率，它一般在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)使用。

［單選］企業(yè)在追加籌資方案的選擇中，需要運(yùn)用邊際資本成本。前述企業(yè)的個(gè)別資本成本和綜合資本成本，是企業(yè)過去籌集的或目前使用的資本的成本。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述資本成本的作用。

（1）資本成本是選擇籌資方式、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策、確定追加籌資方案的依據(jù)。（2）資本成本是投資決策的依據(jù)。

（3）資本成本可用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

［單選］企業(yè)長(zhǎng)期借款的資本成本是由借款利息和籌資費(fèi)用構(gòu)成的，由于長(zhǎng)期借款的利息允許從稅前利潤(rùn)中扣除，從而具有抵減企業(yè)所得稅的作用。

［單選］企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股股票，同發(fā)行債券和長(zhǎng)期借款一樣需要支付籌資費(fèi)用，如注冊(cè)費(fèi)、代銷費(fèi)等。其股息也要定期支付，但由于股息是稅后支付的，沒有抵減所得稅的作用，所以其資本成本的計(jì)算與債券和長(zhǎng)期借款不同。［填空］由于籌資者的資本成本實(shí)際上就是投資者的必要報(bào)酬率，因此可以借用計(jì)算投資報(bào)酬率的資本資產(chǎn)定價(jià)模

型來(lái)計(jì)算籌資的資本成本。

［填空］一般而言，普通股投資的風(fēng)險(xiǎn)高于債券投資，因此普通股投資的必要報(bào)酬率通常高于債券投資的必要報(bào)酬率。

［單選］普通股投資的必要報(bào)酬率可以在債券投資報(bào)酬率的基礎(chǔ)上加上普通股投資高于債券投資的額外風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，相應(yīng)的，普通股資本成本就等于債券資本成本加上普通股額外風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。［單選］企業(yè)在清算時(shí)，普通股股東的索償權(quán)不僅在債券持有人之后，而且也在優(yōu)先股股東之后，其投資風(fēng)險(xiǎn)最大，

因而普通股股利率比債券利息率、貸款利率和優(yōu)先股股利率都高。另外，其股利率還將隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況而逐年變化。一般而言，如果企業(yè)的收益逐年增加，則企業(yè)支付的股利也將逐年增長(zhǎng)，所以普通股資本成本最高。

［單選］留存收益是所得稅后形成的其所有權(quán)屬于股東，實(shí)質(zhì)上相當(dāng)于股東對(duì)公司的追加投資，股東將保留盈余用

于公司，是想從中獲得投資報(bào)酬，所以留存收益也有資本成本。它的資本成本是股東進(jìn)行其他投資的機(jī)會(huì)成本，因此，留存收益資本成本與普通股資本成本的計(jì)算基本相同，只是不存在籌資費(fèi)用。

［單選］按資本成本從低到高的順序排列依次為：長(zhǎng)期借款＜長(zhǎng)期債券＜優(yōu)先股＜留存收益＜普通股。

［名詞解釋］加權(quán)平均資本成本：一般是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算

的企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的成本率。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述常見的價(jià)值基礎(chǔ)。

（1）賬面價(jià)值基礎(chǔ)：賬面價(jià)值基礎(chǔ)是指根據(jù)各種長(zhǎng)期資本的賬面金額來(lái)確定各自所占的比例。

（2）市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)：市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)是指股票、債券等有市場(chǎng)價(jià)格的資本，根據(jù)其市場(chǎng)價(jià)格來(lái)確定其所占比例。（3）目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)：目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)是指股票、債券等以公司預(yù)計(jì)的未來(lái)目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確定資本比例，從而

測(cè)算綜合資本成本。

［填空］邊際資本成本是加權(quán)平均資本成本的一種形式，亦按加權(quán)平均法計(jì)算，而且各種資金的權(quán)數(shù)應(yīng)以市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)來(lái)確定。［填空］財(cái)務(wù)管理中涉及的杠桿主要有營(yíng)業(yè)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿。

［名詞解釋］營(yíng)業(yè)杠桿：是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了營(yíng)業(yè)額與息稅前利潤(rùn)之間的關(guān)系。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述營(yíng)業(yè)杠桿利益和風(fēng)險(xiǎn)分析。

營(yíng)業(yè)杠桿利益是指在企業(yè)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)總額的條件下，單位營(yíng)業(yè)額的固定成本下降而使物流企業(yè)增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

在物流企業(yè)一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動(dòng)成本隨著營(yíng)業(yè)總額的增加而增加，固定成本則不因營(yíng)業(yè)總額的增加而增加，

而是保持固定不變，隨著營(yíng)業(yè)額的增加，單位營(yíng)業(yè)額所負(fù)擔(dān)的固定成本會(huì)相對(duì)減少，從而給物流企業(yè)帶來(lái)額外的利潤(rùn)。

固定成本就會(huì)上升，從而使得企業(yè)的息稅前利潤(rùn)以更高的比例減少。這便是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中利用營(yíng)業(yè)杠桿而導(dǎo)致利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

［單選］一般而言，企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越大，營(yíng)業(yè)杠桿利益和營(yíng)業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就越高；企業(yè)的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)越小，營(yíng)業(yè)杠桿利益和營(yíng)業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就越低。

［名詞解釋］財(cái)務(wù)杠桿：是指由于債務(wù)的存在，而導(dǎo)致稅后利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤(rùn)與稅后利潤(rùn)之間的關(guān)系。

［填空］如果企業(yè)不存在債務(wù)資本，企業(yè)的全部資本都是股權(quán)資本，這時(shí)，稅后利潤(rùn)變動(dòng)率就同息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率完全一致，沒有杠桿效應(yīng)。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)杠桿利益和風(fēng)險(xiǎn)分析。

財(cái)務(wù)杠桿利益是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個(gè)財(cái)務(wù)杠桿而給股權(quán)資本帶來(lái)的額外收益。在企業(yè)資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)

－定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤(rùn)中支付的債務(wù)利息是相對(duì)固定的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)增多時(shí)，每1

元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息會(huì)相應(yīng)地降低，扣除所得稅后可分配給普通股股東的利潤(rùn)增加，從而給物流企業(yè)所有者帶來(lái)額外的收益。

風(fēng)險(xiǎn)：由于固定成本不隨著營(yíng)業(yè)總額的變化而變化，因此，當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)額減少的時(shí)候，單位營(yíng)業(yè)額所分?jǐn)偟?/p>

風(fēng)險(xiǎn)：由于債務(wù)利息是固定的，不隨著息稅前利潤(rùn)的下降而減少，因此當(dāng)息稅前利潤(rùn)下降時(shí)，每1元息稅前利

潤(rùn)負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息上升，會(huì)使得稅后利潤(rùn)以更大的比例下降，這就是固定債務(wù)利息帶來(lái)的財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。

［單選］一般而言，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就越高；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財(cái)

務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)就越低。［名詞解釋］聯(lián)合杠桿系數(shù)：是指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相對(duì)于營(yíng)業(yè)總額變動(dòng)率的倍數(shù)，它是營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)與

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。［填空］資本結(jié)構(gòu)理論（MM理論），首次以嚴(yán)格的理論推導(dǎo)得出了負(fù)債與公司價(jià)值的關(guān)系，推動(dòng)了財(cái)務(wù)管理理論的

發(fā)展。

［名詞解釋］資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種資金來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來(lái)源的構(gòu)成

及其所體現(xiàn)的比例關(guān)系。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本的來(lái)源及其構(gòu)成比例。

［名詞解釋］最佳資本結(jié)構(gòu)：是指在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述三種資本結(jié)構(gòu)決策方法。

（1）綜合資本成本比較法：首先計(jì)算每個(gè)備選方案的綜合資本成本，然后根據(jù)綜合資本成本的高低確定

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。

（2）每股收益分析法：這種方法是分析不同方案最后的每股收益，根據(jù)每股收益的大小來(lái)決定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。

（3）公司價(jià)值比較法，這種方法是在充分反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以公司價(jià)值的大小為標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過

測(cè)算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的一種方法。

［名詞解釋］每股收益無(wú)差別點(diǎn)：是指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤(rùn)水平。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述聯(lián)合杠桿的作用？

聯(lián)合杠桿的作用表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：首先通過聯(lián)合杠桿能夠估計(jì)出營(yíng)業(yè)額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響。其次，

它使我們看到了營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系。即：為了達(dá)到某一聯(lián)合杠桿系數(shù)，營(yíng)業(yè)杠桿與財(cái)務(wù)

杠桿可以有很多不同的組合。

第五章投資管理［名詞解釋］內(nèi)部長(zhǎng)期投資:物流企業(yè)把資金投放到企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的長(zhǎng)期資產(chǎn)上，稱為內(nèi)部長(zhǎng)期投資。［單選］內(nèi)部長(zhǎng)期投資主要包括固定資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資。［簡(jiǎn)答］物流企業(yè)內(nèi)部長(zhǎng)期投資一般具有如下主要特點(diǎn)：

(1)內(nèi)部長(zhǎng)期投資的變現(xiàn)能力差。

(2)內(nèi)部長(zhǎng)期投資的資金占用數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定。(3)內(nèi)部長(zhǎng)期投資的資金占用額較大。(4)內(nèi)部長(zhǎng)期投資的次數(shù)相對(duì)較少。(5)內(nèi)部長(zhǎng)期投資的回收時(shí)間較長(zhǎng)

［單選］長(zhǎng)期投資決策的指標(biāo)很多，但概括起來(lái)可分為貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)和非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)兩大類。

［名詞解釋］營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入：是指投資項(xiàng)目投入使用后，在其壽命周期內(nèi)由于經(jīng)營(yíng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流入扣除相關(guān)的付現(xiàn)成本（指不包括折舊的成本）和繳納的稅金之后的余額。

［名詞解釋］現(xiàn)金凈流量：是指一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。這里的“一定期間”通常是指一年。當(dāng)流入量大于流出量時(shí)，現(xiàn)金凈流量為正值；反之，現(xiàn)金凈流量為負(fù)值。［多選］常見的非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)有投資回收期和平均報(bào)酬率。

［名詞解釋］投資回收期：是指回收初始投資所需要的時(shí)間，一般以年為單位，投資回收期的計(jì)算，因投資方案投

入使用后每年的凈現(xiàn)金流量（NCF）是否相等而有所不同。［單選］運(yùn)用投資回收期進(jìn)行投資方案決策時(shí)，要將投資方案的回收期與投資者主觀上既定的期望回收期進(jìn)行比較：

投資方案回收期≤期望回收期，接受投資方案；投資方案回收期≥期望回收期，拒絕投資方案。［簡(jiǎn)答］投資決策中采用現(xiàn)金流量的原因？

（1）采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。利潤(rùn)是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的，它不考慮資金收付的具體時(shí)間；而現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制確定的，它反映了每筆資金收付的具體時(shí)間。

（2）采用現(xiàn)金流量使投資決策更加客觀。利潤(rùn)在各年的分布受折舊方法等人為因素的影響，而現(xiàn)金流量

的分布不受這些人為因素的影響，可以保證評(píng)價(jià)的客觀性。

［名詞解釋］平均報(bào)酬率：是指投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率。

［單選］平均報(bào)酬率考慮了投資項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的現(xiàn)金流量，而不是像投資回收期那樣只考慮收回初始投資前的

現(xiàn)金流量，這一點(diǎn)比投資回收期合理。

［單選］貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)是指考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)。常見的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)主要有凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率

和獲利指數(shù)三種。

［名詞解釋］凈現(xiàn)值：是指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

［名詞解釋］內(nèi)部報(bào)酬率：是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，是凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)

率。［填空］若凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流入大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，則說(shuō)明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼

現(xiàn)率，方案可行；若凈現(xiàn)值為負(fù)值，即貼現(xiàn)后現(xiàn)金流入小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，則說(shuō)明該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率

小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行。

［多選］凈現(xiàn)值的優(yōu)點(diǎn)是考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，并且能夠真實(shí)地反映各投資方案的凈收益，但是它作為一個(gè)絕對(duì)

值指標(biāo)，不便于比較不同規(guī)模的投資方案的獲利程度，不能揭示各投資方案的實(shí)際報(bào)酬率。

［填空］在一個(gè)備選方案是否可被采納的決策中，當(dāng)內(nèi)部報(bào)酬率高于企業(yè)資本成本或必要報(bào)酬率時(shí)就采納，低于資本成本或必要報(bào)酬率時(shí)則拒絕。

［名詞解釋］獲利指數(shù)：又稱利潤(rùn)指數(shù)，是投資項(xiàng)目投入使用后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值之和與初始投資額之比。［單選］利用凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法和獲利指數(shù)法來(lái)進(jìn)行方案決策時(shí)，凈現(xiàn)值是最好的評(píng)價(jià)方法。［填空］債券的價(jià)值可以看作在債券持有期間，本金和利息的現(xiàn)值之和。

［單選］債券實(shí)際收益率的本質(zhì)是使未來(lái)投資收入的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率�？梢酝ㄟ^債券估

價(jià)模型測(cè)定債券的實(shí)際收益率。［單選］違約風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)�券發(fā)行方無(wú)法按期償付債券本息而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

［單選］市場(chǎng)利率上升，會(huì)引起債券市場(chǎng)價(jià)格下跌：市場(chǎng)利率下降，會(huì)引起債券市場(chǎng)價(jià)格上升。不同期限的債券，

利率風(fēng)險(xiǎn)的程度各不相同，債券到期時(shí)間越長(zhǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)越大，為此，長(zhǎng)期債券的票面利率一般高于短期債券的票面利率。

［單選］一般而言，在通貨膨脹情況下，固定收益證券要比變動(dòng)收益證券承受更大的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。［填空］變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)�券能否順利按目前合理的市�?chǎng)價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。

［單選］變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)的大小反映了債券流動(dòng)性的強(qiáng)弱，如果一種債券能在較短的時(shí)間內(nèi)按市價(jià)大量出售，則說(shuō)明

這種債券的流動(dòng)性較強(qiáng)，投資于這種債券所承擔(dān)的變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)較小。

［名詞解釋］提前贖回條款：是債券發(fā)行人的一種選擇權(quán)，它賦予債券發(fā)行人在債券發(fā)行一段時(shí)間后，按照約定的

價(jià)格于債券到期前全部或部分贖回債券的權(quán)利。［單選］因?yàn)閮攤�基金條款的制定主要目的是為了保護(hù)債權(quán)人的利益，所以附加償債基金條款的債券利率一般會(huì)低

于不附加償債基金條款的債券利率。［多選］債券的評(píng)級(jí)通常是由專業(yè)的證券評(píng)枯機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行的，在評(píng)估當(dāng)中重點(diǎn)考慮的指標(biāo)有：負(fù)債比率、流動(dòng)比率、

抵押條款、擔(dān)保條款、債券到期日、債券穩(wěn)定性資源供應(yīng)的可靠性及會(huì)計(jì)政策等。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述債券評(píng)級(jí)的作用？

（1）債券等級(jí)是衡量債券風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)。

（2）由于大多數(shù)投資者只會(huì)購(gòu)買AAA、AA、A和BBB等級(jí)的債券，因此如果發(fā)行公司發(fā)行的債券質(zhì)量等級(jí)

低于BBB級(jí)，公司在銷售債券時(shí)就會(huì)出現(xiàn)困難。

（3）債券等級(jí)影響發(fā)行公司的資本可供量。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)？

優(yōu)點(diǎn)：

（1）本金安全性高，與股票投資相比，債券投資風(fēng)險(xiǎn)較小。

（2）收入穩(wěn)定性強(qiáng)，在正常情況下，投資于債券都能獲得比較穩(wěn)定的收入。

（3）市場(chǎng)流動(dòng)性好，政府及信用等級(jí)較高的企業(yè)發(fā)行的債券一般能夠在金融市場(chǎng)上迅速出售，流動(dòng)性很

好。

缺點(diǎn)：

（1）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)較大，當(dāng)通貨膨脹率非常高時(shí)，投資者雖然在名義上收回本息、取得收益，但實(shí)際上

卻有損失。（2）沒有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，債券的投資者無(wú)權(quán)參與債券發(fā)行機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理。

［多選］股票投資特點(diǎn)：（1）股票投資是股權(quán)性投資。（2）股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大。（3）股票投資的收益高。（4）股票投資的收益不穩(wěn)定。（5）股票價(jià)格的波動(dòng)性大。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述股票投資的優(yōu)缺點(diǎn)？

股票投資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）投資收益高。

（2）購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)低。（3）擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。

股票投資的缺點(diǎn)：與債券投資相比，股票投資的缺點(diǎn)集中表現(xiàn)為投資風(fēng)險(xiǎn)大，具體指以下幾方面：

（1）投資安全性差。

（2）股票價(jià)格不穩(wěn)定。（3）投資收益不穩(wěn)定。

證券投資具有盈利性，但同時(shí)也伴有一定的風(fēng)險(xiǎn)，投資者進(jìn)行投資的目的是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，即追求在一定的收益水

平下風(fēng)險(xiǎn)最小，或者在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下獲取最大的收益。

［單選］證券投資具有盈利性，但同時(shí)也伴有一定的風(fēng)險(xiǎn)，投資者進(jìn)行投資的目的是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，即追求在一定

的收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小，或者在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下獲取最大的收益。

［多選］按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因及風(fēng)險(xiǎn)自身的特點(diǎn)，投資多樣化所形成的證券組合的總風(fēng)險(xiǎn)可分為兩部分：非系統(tǒng)性風(fēng)

險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。［填空］非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可通過證券持有的多樣化來(lái)抵消，即多買幾家公司的證券，從而將風(fēng)險(xiǎn)抵消。［填空］系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某些因素的存在給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

［填空］系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)等。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的程度通常用β系數(shù)來(lái)表示。［單選］與單項(xiàng)投資不同的是，證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。因此，證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益是投資者因承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而要求的、超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益。［單選］保守型投資組合策略主要具有以下優(yōu)點(diǎn)：基本上能分散掉全部的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；投資者不需要具備高深的

證券投資專業(yè)知識(shí)；證券投資的管理費(fèi)用比較低。但是，這種投資組合策略的顯著缺點(diǎn)在于，投資組合所能獲得的收益不會(huì)高于證券市場(chǎng)上所有證券的平均收益。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述適中型組合策略的特點(diǎn)。

適中型組合策略通常選擇一些風(fēng)險(xiǎn)不大、效益較好的公司的股票。這些股票雖然不是高成長(zhǎng)的股票但卻能給投

資者帶來(lái)穩(wěn)定的股利收益。選擇這種策略的投資者認(rèn)為，有價(jià)證券的價(jià)格特別是股票的價(jià)格主要受發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響，只要公司的經(jīng)濟(jì)效益好，股票的價(jià)格終究會(huì)體現(xiàn)其優(yōu)良的業(yè)績(jī)所以在進(jìn)行股票投資時(shí)，要全面深入地進(jìn)行證券投資分析，選擇一些品質(zhì)優(yōu)良的股票組成證券投資組合，這樣既可以獲得較高的投資收益，又不會(huì)承擔(dān)太大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述證券投資組合方法。

(1)投資組合的三分法。

(2)按風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和報(bào)酬高低進(jìn)行投資組合。

(3)選擇不同的行業(yè)、區(qū)域和市場(chǎng)的證券進(jìn)行投資組合。(4)選擇不同期限的證券進(jìn)行投資級(jí)合

［名詞解釋］三分法：是指在投資組合中風(fēng)險(xiǎn)高、風(fēng)險(xiǎn)適中、風(fēng)險(xiǎn)低的證券各占投資組合的三分之一。即三分之一

投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的有發(fā)展前景的成長(zhǎng)性股票；三分之一投資于安全性較高的債券或優(yōu)先股

等有價(jià)證券；三分之一投資于中等風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券。［簡(jiǎn)答］證券投資組合的意義？

證券投資具有盈利性，但同時(shí)也伴有一定的風(fēng)險(xiǎn)，投資者進(jìn)行投資的目的是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，即追求在一定

的收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小，或者在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平下獲取最大的收益。投資者一般會(huì)將資金投放于一組證券，通過科學(xué)有效地進(jìn)行證券投資組合可以利用經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中相互依賴和此消彼長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系削減證券風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。

第六章營(yíng)運(yùn)資金管理［名詞解釋］營(yíng)運(yùn)資金：又稱營(yíng)運(yùn)資本，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。

［單選］流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或使用的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存

貨等，流動(dòng)負(fù)債是指在一年或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)必須清償?shù)膫鶆?wù)，主要包括銀行短期借款、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等。［單選］如果流動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)負(fù)債，則占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金是由流動(dòng)負(fù)債提供；如果流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，則與此相對(duì)應(yīng)的“凈流動(dòng)資產(chǎn)”要以長(zhǎng)期負(fù)債或股東權(quán)益的一定份額為其資金來(lái)源。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)。

（1）實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的基本目標(biāo)就是最大限度地服務(wù)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，圍繞經(jīng)營(yíng)

活動(dòng)現(xiàn)金流量的創(chuàng)造，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

（2）保持充足的流動(dòng)性。企業(yè)需要保持營(yíng)運(yùn)資金具有充分的流動(dòng)性，以便應(yīng)付日常經(jīng)營(yíng)所需。

（3）使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化。企業(yè)在可供選擇的籌資渠道中，應(yīng)該注意分析其資金結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)分布，盡量保持流

動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的平衡，加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等財(cái)務(wù)指標(biāo)的監(jiān)控，降低企業(yè)無(wú)力償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)。

（1）營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)期短，因此可通過商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方式加以解決。

（2）營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性，這對(duì)財(cái)務(wù)上應(yīng)付臨時(shí)性資金需求具有重要意義。

（3）營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性，物流企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金受經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，占用數(shù)量時(shí)高時(shí)低。

（4）營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源具有靈活多樣性，物流企業(yè)籌集營(yíng)運(yùn)資金的方式卻比較靈活多樣，通常有銀行短期借款、

短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、票據(jù)貼現(xiàn)和預(yù)收貨款等。［多選］物流企業(yè)籌集營(yíng)運(yùn)資金的方式卻比較靈活多樣，通常有銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)交稅

金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、票據(jù)貼現(xiàn)和預(yù)收貨款等。［單選］短期資金主要是指企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債；長(zhǎng)期資金則包括長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益。物流企業(yè)資金總額中短期資

金和長(zhǎng)期資金各自占有的比例，稱為物流企業(yè)的籌資組合；而物流企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的籌資組合則主要是解決

流動(dòng)資產(chǎn)和短期資金（即流動(dòng)負(fù)債）之間的配合問題。

［名詞解釋］保守的籌資組合：有的物流企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來(lái)融通，這便屬于保守的籌資組合策略。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述營(yíng)運(yùn)資金的籌資組合策略。

（1）正常的籌資組合：該組合遵循的是短期流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通的原則，

這里的長(zhǎng)期資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)。

（2）冒險(xiǎn)的籌資組合：有的物流企業(yè)是用短期資金來(lái)融通部分長(zhǎng)期資產(chǎn)，這便是冒險(xiǎn)的籌資組合策略。（3）保守的籌資組合：有的物流企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來(lái)融通，這便屬于保守的籌資組合策略。

［單選］一般而言，由于流動(dòng)資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其風(fēng)險(xiǎn)性小于固定資產(chǎn)，其盈利能力也低于固定資產(chǎn)。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述營(yíng)運(yùn)資金的持有政策。

（1）適中的營(yíng)運(yùn)資金持有政策：適中的營(yíng)運(yùn)資金持有政策就是在保證資金正常需要的情況下，再適當(dāng)?shù)亓粲幸欢ǖ谋ｋU(xiǎn)儲(chǔ)備量，以防不測(cè)。

（2）冒險(xiǎn)的營(yíng)運(yùn)資金持有政策：物流企業(yè)只安排正常經(jīng)營(yíng)需要量而不安排或只安排很少的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，以便

提高企業(yè)的投資報(bào)酬率。

（3）保守的營(yíng)運(yùn)資金持有政策：物流企業(yè)在安排流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量時(shí)在正常經(jīng)營(yíng)需要量和正常保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外的儲(chǔ)備量，以便降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

［單選］在資產(chǎn)總額和籌資組合都保持不變的情況下，如果固定資產(chǎn)減少而流動(dòng)資產(chǎn)增加，就會(huì)減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，

但同時(shí)也會(huì)減少企業(yè)的盈利；反之，如果固定資產(chǎn)增加流動(dòng)資產(chǎn)減少，則會(huì)增加企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但可能會(huì)帶來(lái)較高的盈利。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)。

（1）交易動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)是指物流企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力。

（2）預(yù)防動(dòng)機(jī)：預(yù)防動(dòng)機(jī)是指物流企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力。

（3）投機(jī)動(dòng)機(jī)：物流企業(yè)在保證經(jīng)營(yíng)正常進(jìn)行的基礎(chǔ)上還希望持有一些可用現(xiàn)金以便抓住回報(bào)率較高的投資機(jī)會(huì)，這就是投機(jī)動(dòng)機(jī)對(duì)現(xiàn)金的需求。

［單選］現(xiàn)金是一項(xiàng)比較特殊的資產(chǎn)，一方面其流動(dòng)性最強(qiáng)，另一方面其收益性最弱�，F(xiàn)金管理的過程就是財(cái)務(wù)管

理人員在現(xiàn)金的流動(dòng)性與收益性之間進(jìn)行權(quán)衡選擇的過程，既要維護(hù)適度的流動(dòng)性，又要盡可能提高其收益性。

［單選］企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金數(shù)量主要取決于以下三個(gè)方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企

業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱，三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。［填空］確定最佳現(xiàn)金持有量的模型主要有以下幾種：（1）存貨模型。（2）成本分析模型。（3）因素分析模型。［填空］機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量×有價(jià)證券利率（或報(bào)酬率）。

［單選］機(jī)會(huì)成本是因持有現(xiàn)金而喪失的其他投資收益，與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系；短缺成本同現(xiàn)金持有量負(fù)相

關(guān)，現(xiàn)金持有量越大，現(xiàn)金短缺成本越小；反之，現(xiàn)金持有量越小，現(xiàn)金短缺成本越大。

［多選］現(xiàn)金收支管理加速現(xiàn)金收款的具體措施：（1）集中銀行。（2）鎖箱系統(tǒng)。（3）其他程序（可采用電匯、直

接派人前往收取支票并送存銀行的方法）［多選］現(xiàn)金收支管理控制支出的具體措施：（1）運(yùn)用現(xiàn)金浮游量。（2）推遲應(yīng)付賬款的支付。（3）采用匯票結(jié)

算方式付款。［填空］集中銀行是指通過設(shè)立多個(gè)收款中心來(lái)代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種

方法。其目的是縮短從顧客匯出賬款到現(xiàn)金收入企業(yè)賬戶這一過程的時(shí)間。［單選］應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本又稱持有成本，是指物流企業(yè)的資金因被應(yīng)收賬款占用而可能喪失的其他投資收益，

應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的大小通常與企業(yè)維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金數(shù)量和資本成本率有關(guān)，資本成本率通常用有價(jià)證券的利息率表示。［單選］應(yīng)收賬款的管理成本主要包括：（1）對(duì)客戶進(jìn)行信用品質(zhì)調(diào)查所花費(fèi)的費(fèi)用；（2）收集各種相關(guān)信息的費(fèi)

用；（3）應(yīng)收賬款賬簿記錄的費(fèi)用；（4）催收到期賬款發(fā)生的費(fèi)用；（5）其他用于應(yīng)收賬款的管理費(fèi)用。

［多選］應(yīng)收賬款的信用政策主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策。

［填空］客戶資信程度的高低通常取決于五個(gè)方面，即客戶的信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品和經(jīng)濟(jì)狀況。［名詞解釋］信用條件：是指企業(yè)要求客戶支付賒銷款的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。

［單選］信用額度的大小與收款期限長(zhǎng)短、預(yù)計(jì)壞賬損失率和收賬費(fèi)用的多少有關(guān)，企業(yè)要在可能獲得的收益與可

能發(fā)生的費(fèi)用之間進(jìn)行權(quán)衡以確定信用額度。只要客戶應(yīng)收賬款金額不超過該額度，企業(yè)就可以接受該客戶的訂單，辦理賒銷業(yè)務(wù)。如果應(yīng)收賬款金額達(dá)到了信用額度，企業(yè)要么停止對(duì)該客戶的賒銷業(yè)務(wù)、要么提高對(duì)該客戶的信用額度。

［單選］從物流企業(yè)總體進(jìn)行應(yīng)收賬款管理評(píng)價(jià)的指標(biāo)，主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和平均收賬期。［單選］收賬是物流企業(yè)應(yīng)收賬款管理的一項(xiàng)重要工作，收賬管理應(yīng)包括如下兩部分內(nèi)容：

（1）確定合理的收賬程序。（2）確定合理的討債方法。

［多選］常見的討債方法有如下幾種：（1）以理討債。（2）疲勞戰(zhàn)術(shù)。（3）利用人際關(guān)系，借助與欠債人有情感

聯(lián)系的第三人的幫助，達(dá)到清債目的。（4）釜底抽薪。（5）運(yùn)用訴訟手段討債。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述存貨的功能。

存貨的功能是指存貨在委托企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中的作用。其功能表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行，生產(chǎn)過程中所需要的原材料，是生產(chǎn)中必需

的物質(zhì)資料。（2）儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售。物流企業(yè)的產(chǎn)成品儲(chǔ)備不僅在數(shù)量上，而且在花色、品種和規(guī)格

等方面都要有足夠的儲(chǔ)備，使企業(yè)不會(huì)喪失銷售機(jī)會(huì)。

（3）適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。（4）各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可以防止意外事件造成的損失。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述存貨的成本？

（1）采購(gòu)成本：采購(gòu)成本是由買價(jià)、運(yùn)雜費(fèi)及相應(yīng)的稅金等構(gòu)成的。

（2）訂貨成本：訂貨成本是指為訂購(gòu)原材料、商品而發(fā)生的成本。訂貨成本一般與訂貨的批量無(wú)關(guān)，而與訂

貨的次數(shù)有關(guān)。（3）儲(chǔ)存成本：儲(chǔ)存成本指在物資儲(chǔ)存過程中發(fā)生的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、搬運(yùn)費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)和占用資金支付的利息等。［填空］一定時(shí)期內(nèi)的儲(chǔ)存成本總額，等于該時(shí)期內(nèi)平均存貨量與單位儲(chǔ)存成本的乘積。

［多選］經(jīng)濟(jì)訂貨批量的一般公式必須假設(shè)存在以下基本前提：（1）企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)存貨的總需求量可以準(zhǔn)確地

預(yù)測(cè)。（2）存貨的耗用是均衡的，即按一個(gè)確定的比例逐漸耗用。（3）不可能出現(xiàn)缺貨情況。（4）存貨的

價(jià)格穩(wěn)定，不存在數(shù)量折扣。（5）存貨的訂購(gòu)數(shù)量和訂購(gòu)日期由物流企業(yè)決定，當(dāng)存貨數(shù)量降為零時(shí)，下批存貨能馬上到位。

［名詞解釋］經(jīng)濟(jì)訂貨批量：是指一定時(shí)期儲(chǔ)存成本和訂貨成本總和最低的采購(gòu)批量。［名詞解釋］訂貨點(diǎn)：就是訂購(gòu)下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量。

［名詞解釋］ABC控制法：是按照存貨價(jià)值和對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要性的高低將存貨分為A、B、C三類。其中A類物資的品種不多，數(shù)量也只占企業(yè)存貨總量的15%至20%，但其價(jià)格在存貨總價(jià)中所占的

份額卻最大，是價(jià)值高、重要性大的產(chǎn)品；B類物資占企業(yè)存貨總量的30%左右，占有一定的價(jià)值份額，重要性一般；C類物資占企業(yè)存貨總量的50％或更多、價(jià)位低，重要性差但品種繁多。

第七章股利分配［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述利潤(rùn)分配的原則。

（1）依法分配原則：物流企業(yè)的利潤(rùn)分配必須依法進(jìn)行，這是正確處理各方面利益關(guān)系的前提。

（2）分配和積累并重原則：物流企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，應(yīng)正確處理長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和近期利益的辯證關(guān)系，將二者

有機(jī)結(jié)合起來(lái)，堅(jiān)持分配與積累并重。（3）各方利益兼顧原則：要堅(jiān)持全局觀念，兼顧各方面利益。

（4）投資與收益對(duì)等原則：物流企業(yè)分配利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)投資與收益對(duì)等的原則，本著平等一致的原則，按照各方出資的比例來(lái)進(jìn)行分配，以保護(hù)投資者的利益。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述利潤(rùn)分配的程序。

（1）彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。（2）提取法定盈余公積金。（3）提取法定公益金。（4）支付優(yōu)先股股利。

（5）提取任意盈余公積金。（6）支付普通股股利

［單選］法定盈余公積金按照稅后利潤(rùn)的10%提取，但當(dāng)法定盈余公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提取。［簡(jiǎn)答］股利無(wú)關(guān)論的基本假設(shè)。

（1）不存在個(gè)人或公司所得稅。

（2）不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用（即不存在股票籌資費(fèi)用）。（3）資本市場(chǎng)具有強(qiáng)式效率性。

（4）公司的股利政策不影響公司的投資政策。

（5）所有投資者對(duì)于未來(lái)投資、利潤(rùn)和股利均具有相同的信念。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述股利支付政策的種類及優(yōu)缺點(diǎn)。

（1）剩余股利政策：剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是能夠保持理想的公司資本結(jié)構(gòu)，有利于降低籌資成本，提升企業(yè)

價(jià)值。但剩余股利政策也存在一些缺點(diǎn)。這主要是因?yàn)橥顿Y機(jī)會(huì)較多的公司分派股利較少；而投資機(jī)會(huì)較少的公司分派股利的機(jī)會(huì)較多，這樣就增加了股票投資者對(duì)公司經(jīng)營(yíng)情況做出判斷的難度，容易使他們做出錯(cuò)誤的判斷。另外公司的股利政策可能會(huì)隨著投資機(jī)會(huì)的變動(dòng)而出現(xiàn)波動(dòng)，影響了股利政策的穩(wěn)定性。

（2）固定股利政策：這種政策的優(yōu)點(diǎn)是能夠向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立良好的公司形象，

穩(wěn)定股票的價(jià)格，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心；其主要缺點(diǎn)在于股利支付與公司盈利能

力相脫節(jié)，當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付固定的股利，這容易導(dǎo)致公司資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化。

（3）固定股利支付率股利政策：這一股利政策使企業(yè)的股利支付與企業(yè)的盈利狀況密切相關(guān)，這種股利政策

不會(huì)給公司造成較重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，但是，其股利可能變動(dòng)幅度較大，忽高忽

低，這樣可能傳遞給投資者該公司經(jīng)營(yíng)情況不穩(wěn)定的信息，容易使股票價(jià)格產(chǎn)生較大波動(dòng)，不利于樹立良好的企業(yè)形象。

業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定時(shí)，采用該種股利政策也許是最佳選擇。

（4）低正常股利加額外股利的政策：這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是：它給物流企業(yè)以較大的彈性。因此，在物流企［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述影響股利支付政策的因素。

（1）法律因素（資本保全約束、資本積累約束、償債能力約束）。

（2）公司因素（舉債能力、現(xiàn)金流量、未來(lái)投資機(jī)會(huì)、資本成本）。

（3）股東因素（擔(dān)心控制權(quán)的稀釋、追求穩(wěn)定的收入、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避所得稅）。

（4）其他因素（債務(wù)合同約束、通貨膨脹）。

［單選］股利宣布日就是公司董事會(huì)將股利支付情況予以公告的日期。股權(quán)登記日是有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。股利發(fā)放日，也稱付息日，是將股利正式發(fā)放給股東的日期。［填空］股份公司分派股利的形式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利等。

［單選］財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利。具體有：實(shí)物股利、證券股利。

［單選］證券股利，即以其他公司的證券代替貨幣資金發(fā)放給股東。由于證券的流動(dòng)性及安全性較好，故股東也樂

于接受；同時(shí)，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)當(dāng)證券作為股利發(fā)放給股東時(shí)既發(fā)了股利，又實(shí)際保留了對(duì)其他公司的控制權(quán)。

司資產(chǎn)總額不變，負(fù)債增加，資產(chǎn)凈值減少。

［單選］負(fù)債股利,公司用增加股東的債權(quán)作為分發(fā)給股東的投資報(bào)酬，這時(shí)股東又成為公司的債權(quán)人,而此時(shí)公［單選］負(fù)債股利只是公司已宣布并必須立即發(fā)放股利而現(xiàn)金不足時(shí)采用的一種權(quán)宜之策。

［單選］股票股利是指公司以發(fā)放股票作為股利的支付方式。與現(xiàn)金股利不同，股票股利不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的真正

流出。只是資金在股東權(quán)益賬戶之間的轉(zhuǎn)移，企業(yè)不需要付出現(xiàn)金股票股利只不過是將資金從未分配利潤(rùn)或盈余公積金賬戶轉(zhuǎn)移到普通股賬戶上，它并未改變股東權(quán)益總額，也不會(huì)改變每位股東的持股比例。

［單選］股票分割對(duì)企業(yè)的權(quán)益資本賬戶不產(chǎn)生任何影響，但會(huì)使企業(yè)股票面值降低、股票數(shù)量增加。

［簡(jiǎn)答］什么是股票分割？有什么特點(diǎn)？

股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。

第一，降低股票市價(jià)，最常見的是，公司管理當(dāng)局相信，其股票價(jià)格太高，不利于股票交易活動(dòng)；而股票

價(jià)格的下降則有助于促進(jìn)股票交易通過股票分割降低股價(jià)，使公司股票更為廣泛地分散到投資者手中，據(jù)此可以有力地防止少數(shù)小集團(tuán)的股東通過委托代理權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)控制的企圖。

在新股發(fā)行之前，利用股票分割降低股票價(jià)格，有利于提高股票的可轉(zhuǎn)讓性和促進(jìn)市場(chǎng)交易活動(dòng)，

第二，為新股發(fā)行做準(zhǔn)備。股票價(jià)格太高使許多潛在投資者力不從心而不敢輕易地對(duì)公司股票進(jìn)行投資。

由此增加投資者對(duì)股票的興趣，促進(jìn)新股票發(fā)行。

［單選］實(shí)行股票分割的主要?jiǎng)訖C(jī)如下：第一，降低股票市價(jià)；第二，為新股發(fā)行做準(zhǔn)備。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述發(fā)放股票股利的優(yōu)缺點(diǎn)。

優(yōu)點(diǎn)：發(fā)放股票股利可以降低股票價(jià)格，吸引更多的股東進(jìn)行投資�？梢粤舸娓�多的現(xiàn)金用于再投資，以利于企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展。

缺點(diǎn)：發(fā)放股票股利的主要缺點(diǎn)是由于發(fā)放股票股利增加了企業(yè)的股本規(guī)模，因此股票股利的發(fā)放將為企業(yè)后續(xù)現(xiàn)金股利的發(fā)放帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。正因?yàn)槿绱耍瑖?guó)外企業(yè)一般很少發(fā)放股票股利。

第八章物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)［名詞解釋］物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)：也稱物流企業(yè)績(jī)效評(píng)估或績(jī)效衡量，是指運(yùn)用適當(dāng)、科學(xué)的方法對(duì)物流企業(yè)的各

部門和經(jīng)營(yíng)者、員工在一定經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)效益及經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)等進(jìn)行定量與定性的考核、分析評(píng)定其優(yōu)劣，評(píng)估其效績(jī)。［簡(jiǎn)答］物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)基本構(gòu)成要素。

物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)作為企業(yè)整個(gè)管理控制系統(tǒng)中一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的小系統(tǒng)，由評(píng)價(jià)目標(biāo)、評(píng)價(jià)主體、評(píng)價(jià)對(duì)

象、評(píng)價(jià)指標(biāo)、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)報(bào)告等六個(gè)基本要素構(gòu)成。［單選］在現(xiàn)代企業(yè)制度下，公司治理結(jié)構(gòu)中企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)主體可能包括以下幾方面：

（1）股東與股東大會(huì)；（2）董事與董事會(huì)；（3）監(jiān)事與監(jiān)事會(huì)；（4）經(jīng)理層。

［多選］物流企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)有兩類主要的評(píng)價(jià)對(duì)象一是團(tuán)體單位，如企業(yè)或分支機(jī)構(gòu)、職能部門；二是個(gè)人，

包括經(jīng)營(yíng)者、高級(jí)管理人員和普通員工。

［多選］依據(jù)“全方位績(jī)效看板”可以將物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系分為4個(gè)方面：（1）內(nèi)部績(jī)效。（2）顧客滿意度。（3）財(cái)務(wù)盈利。（4）發(fā)展?jié)摿Α?/p>

［多選］物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)中常用的標(biāo)準(zhǔn)有以下5種：（1）經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)。（2）歷史標(biāo)準(zhǔn)。（3）公司的戰(zhàn)略目標(biāo)

與預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。（4）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手標(biāo)準(zhǔn)。（5）公司制度和文化標(biāo)準(zhǔn)。［單選］在績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)踐中，績(jī)效指導(dǎo)主要采用輔導(dǎo)、咨詢、進(jìn)程回顧及自我監(jiān)控等形式。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述績(jī)效評(píng)價(jià)的過程。

績(jī)效評(píng)價(jià)的過程應(yīng)該包括績(jī)效計(jì)劃、績(jī)效實(shí)施、績(jī)效考核、績(jī)效診斷和績(jī)效結(jié)果應(yīng)用五個(gè)階段。

（1）績(jī)效計(jì)劃。①確定業(yè)務(wù)目標(biāo)、行為標(biāo)準(zhǔn)及其衡量。②發(fā)展目標(biāo)及其衡量。

（2）績(jī)效實(shí)施：這一過程中組織的作用可被看成是幫助員工盡可能好地完成目標(biāo)，主要工作包括績(jī)效指

導(dǎo)和信息交流。（3）績(jī)效考核：是對(duì)員工在特定時(shí)間的績(jī)效進(jìn)行考核評(píng)定的過程，是對(duì)以前時(shí)間工作的總結(jié)，同時(shí)評(píng)估

結(jié)果可為相關(guān)人事決策提供依據(jù)�？�(jī)效考核的起點(diǎn)是績(jī)效計(jì)劃中雙方制定的績(jī)效契約。

（4）績(jī)效診斷：這個(gè)過程的作用是診斷績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)的有效性及改進(jìn)和提高員工績(jī)效。

（5）績(jī)效結(jié)果的應(yīng)用：在績(jī)效實(shí)施、考核和診斷過程完成以后，便會(huì)有一個(gè)完整的、經(jīng)理和員工雙方都

［多選］績(jī)效考核結(jié)果，主要有以下四種用途：（1）員工的培訓(xùn)與開發(fā)。（2）員工崗位的變動(dòng)。

（3）薪酬的調(diào)整與分配。（4）為其他過程提供反饋信息。

認(rèn)可的考核結(jié)果。

［簡(jiǎn)答］績(jī)效評(píng)價(jià)的意義。

（1）有助于提高組織整體績(jī)效，推進(jìn)組織愿景的實(shí)現(xiàn)。（2）有助于組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

（3）有助于促進(jìn)組織內(nèi)部信息流通和企業(yè)文化建設(shè)。（4）有助于做好人力資源規(guī)劃，促進(jìn)員工的成長(zhǎng)發(fā)展。（5）有助于提高員工工作動(dòng)機(jī)水平。（6）使人力資源管理成為一個(gè)完整的系統(tǒng)。

［填空］績(jī)效評(píng)價(jià)在企業(yè)的人力資源管理系統(tǒng)中處于核心的位置。

［單選］平衡計(jì)分卡一方面通過財(cái)務(wù)視角保持對(duì)短期業(yè)績(jī)的關(guān)注，另一方面又可明確揭示獲得卓越的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)和競(jìng)

爭(zhēng)業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)因素。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述平衡計(jì)分卡中“平衡”和“計(jì)分卡”的涵義。

（1）在短期與長(zhǎng)期目標(biāo)之間。（2）在財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)角度之間。

（3）外部衡量（股東和客戶）和內(nèi)部衡量（內(nèi)部流程學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)）之間。（4）在所求的結(jié)果和這些結(jié)果的執(zhí)行動(dòng)因之間。

（5）在有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)之間。

（6）在強(qiáng)調(diào)客觀性測(cè)量和主觀性測(cè)量之間。計(jì)分卡是指事先制定工作評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，并將其寫在“卡”上，它可

以是卡片、表格、電子表格和記錄本等形式。根據(jù)計(jì)分卡中規(guī)定的檢查時(shí)間，對(duì)已經(jīng)開展的工作進(jìn)行檢查和測(cè)評(píng)，將評(píng)分結(jié)果和實(shí)際情況記錄下來(lái)，進(jìn)行討論比較。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述平衡計(jì)分卡的結(jié)構(gòu)框架？

平衡計(jì)分卡采用了衡量未來(lái)業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)因素指標(biāo)，彌補(bǔ)了僅僅衡量過去業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的不足，能使企業(yè)在了

解財(cái)務(wù)結(jié)果的同時(shí)，對(duì)自身發(fā)展能力的增強(qiáng)和無(wú)形資產(chǎn)管理方面的進(jìn)展進(jìn)行監(jiān)督。平衡計(jì)分卡的目標(biāo)和指標(biāo)來(lái)源于企業(yè)的愿景和戰(zhàn)略。這些目標(biāo)和指標(biāo)從四個(gè)角度來(lái)考察企業(yè)的業(yè)績(jī)，即：（1）學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長(zhǎng)角度員工觀點(diǎn)。（2）內(nèi)部業(yè)務(wù)流程角度內(nèi)部觀點(diǎn)。（3）客戶價(jià)值角度客戶觀點(diǎn)。（4）財(cái)務(wù)角度投資者觀點(diǎn)。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述能使企業(yè)的平衡計(jì)分卡與戰(zhàn)略相聯(lián)結(jié)的三個(gè)原則。

(1)與財(cái)務(wù)指標(biāo)掛鉤。

(2)因果關(guān)系。(3)業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素。

［填空］一個(gè)優(yōu)秀的平衡計(jì)分卡應(yīng)該是滯后指標(biāo)和領(lǐng)先指標(biāo)的適當(dāng)組合。

［單選］一個(gè)完整的績(jī)效管理系統(tǒng)包含四個(gè)相互關(guān)聯(lián)的子系統(tǒng)：目標(biāo)分解子系統(tǒng)，實(shí)施與溝通子系統(tǒng)、結(jié)果測(cè)量子第九章物流企業(yè)兼并、重整與清算

系統(tǒng)和結(jié)果運(yùn)用子系統(tǒng)。

［名詞解釋］兼并：通常是一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購(gòu)買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格

或改變法人實(shí)體，并取得對(duì)這些企業(yè)決策控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。

［填空］《公司法》規(guī)定的合并形式為新設(shè)合并、吸收合并。

［名詞解釋］橫向兼并：是指收購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)處于同一行業(yè)、相同生產(chǎn)階段，一方對(duì)另一方實(shí)施的兼并行為。［名詞解釋］縱向兼并：是指收購(gòu)方與目標(biāo)企業(yè)處于同一行業(yè)、不同生產(chǎn)階段，一方對(duì)另一方實(shí)施的兼并行為。［名詞解釋］混合兼并：是指收購(gòu)方達(dá)到一定資本積累水平后，為了分散因業(yè)務(wù)單一而產(chǎn)生的行業(yè)性經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)

不同行業(yè)的其他企業(yè)實(shí)施兼并行為。

［填空］混合兼并的主要特征是收購(gòu)方以控制資本風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)。

［單選］按照兼并的實(shí)現(xiàn)方式，可以將兼并分為承擔(dān)債務(wù)式兼并、現(xiàn)金購(gòu)買式兼并和股份交易式兼并。

［單選］按照兼并的態(tài)度，可以將兼并分為善意兼并和敵意兼并。

［單選］按照兼并是否通過證券交易所，可以將兼并分為要約收購(gòu)和協(xié)議收購(gòu)。

［名詞解釋］要約收購(gòu)：是指兼并方向目標(biāo)公司的股東公開發(fā)出購(gòu)買該公司股份的書面意見，并按照依法公告的收購(gòu)條件、收購(gòu)價(jià)格、收購(gòu)期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購(gòu)目標(biāo)公司股份的收購(gòu)方式，［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述企業(yè)兼并的動(dòng)機(jī)。

（1）實(shí)現(xiàn)多元經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)。企業(yè)通過經(jīng)營(yíng)相關(guān)程度較低的不同行業(yè)可以分散風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收入來(lái)源、增強(qiáng)企業(yè)資

產(chǎn)的安全性。

（2）合理避稅的動(dòng)機(jī)：稅法一般包含虧損遞延條款，允許虧損企業(yè)免交當(dāng)年所得稅且其虧損可向后遞延以抵

消以后年度的納稅所得額。（3）追求利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，物流企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必然是一個(gè)追求利潤(rùn)最大化的過程。（4）壟斷的動(dòng)機(jī)：在壟斷動(dòng)機(jī)下的兼并，是指物流企業(yè)通過商場(chǎng)上的激烈競(jìng)爭(zhēng)，擊垮競(jìng)爭(zhēng)者，最終對(duì)經(jīng)營(yíng)失敗而無(wú)法恢復(fù)的同行企業(yè)實(shí)行兼并。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述我國(guó)企業(yè)兼并的相關(guān)政策。

（1）企業(yè)兼并的原則：企業(yè)兼并要以經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策為指導(dǎo)，使資產(chǎn)存量向需要發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、

新興產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)短線產(chǎn)品的企業(yè)流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合；企業(yè)兼并要遵循自

愿、互利和有償原則，通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和政策引導(dǎo)，優(yōu)勝劣汰。企業(yè)兼并要注重實(shí)效，其衡量標(biāo)準(zhǔn)是優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)整體素質(zhì)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)考慮方便百姓生活；企業(yè)兼并除國(guó)家有特殊規(guī)定外不受地區(qū)、行業(yè)和所有制、隸屬關(guān)系的限制；企業(yè)兼并既要提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)，又要防止形成壟斷。

（2）被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入歸屬：被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入，歸該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)所有者。

（3）對(duì)被兼并企業(yè)職工的安置：在目前社會(huì)保險(xiǎn)制度還不健全的條件下，被兼并企業(yè)的職工原則上由兼并企

業(yè)接收。

［單選］兼并過程中的風(fēng)險(xiǎn)：

（1）融資風(fēng)險(xiǎn)；（2）信息風(fēng)險(xiǎn)。（3）營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。（4）反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。（5）法律風(fēng)險(xiǎn)；（6）體制風(fēng)險(xiǎn)。（7）產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。［名詞解釋］企業(yè)重整:是指對(duì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，但仍有轉(zhuǎn)機(jī)和重建價(jià)值的企業(yè)根據(jù)一定程序進(jìn)行重新整頓，使企業(yè)得以維持和復(fù)興的做法。［簡(jiǎn)答］物流企業(yè)重整的基本條件。

第一，盡管企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，造成財(cái)務(wù)狀況惡化，但企業(yè)資產(chǎn)總額還大于負(fù)債總額，尚未處于法定破產(chǎn)境地；第二，企業(yè)雖暫時(shí)無(wú)償債能力，但到期的債務(wù)可通過協(xié)商或調(diào)解得以延期與和解；

第三，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困難的原因己經(jīng)找到（包括經(jīng)營(yíng)上和管理上的原因），并且能夠迅速加以排除和解決。第四，可以通過有效途徑籌措重整企業(yè)所必需的資本，以實(shí)施既定的重整方案。［填空］非正式財(cái)務(wù)重整主要包括債務(wù)和解、債務(wù)展期和債權(quán)人控制三種方式。［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述非正式財(cái)務(wù)重整的優(yōu)缺點(diǎn)。

非正式財(cái)務(wù)重整的好處：非正式重整可以為債務(wù)人和債權(quán)人雙方都帶來(lái)一定的好處，具體表現(xiàn)在：

（1）這種做法避免了履行正式手續(xù)所需發(fā)生的大量費(fèi)用。

（2）非正式財(cái)務(wù)重整是債務(wù)人與債權(quán)人之間達(dá)成的協(xié)議，屬非正式的挽救措施。

（3）非正式重整可以減少重整所需的時(shí)間，使企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)重新進(jìn)人正常經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)。非正式財(cái)務(wù)重整的弊端主要表現(xiàn)為：

（1）當(dāng)債權(quán)人人數(shù)眾多時(shí)，可能難以達(dá)成一致意見，特別是小金額債權(quán)人可能會(huì)糾纏不休，堅(jiān)持要全額

償還。

（2）沒有法院的正式參與，協(xié)議的執(zhí)行缺乏法律保障。

［簡(jiǎn)答］簡(jiǎn)述正式財(cái)務(wù)重整的優(yōu)缺點(diǎn)。

正式財(cái)務(wù)重整由于是對(duì)達(dá)到破產(chǎn)界限的企業(yè)經(jīng)過一定法律程序采取的各種拯救措施，它具有以下兩個(gè)優(yōu)點(diǎn)：

（1）正式財(cái)務(wù)重整須經(jīng)過一定的法律程序，有法院的參與，和解協(xié)議的實(shí)施更有法律保障，對(duì)債務(wù)人的行為也更有約束力。在債權(quán)人較多或債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜的情況下，正式財(cái)務(wù)重整顯然是較好的選擇。（2）正式財(cái)務(wù)重整的和解和整頓可以使債權(quán)人收回較多的債權(quán)。一旦企業(yè)重整成功，債權(quán)人就能收回較

破產(chǎn)清算更多的債權(quán)。當(dāng)然正式財(cái)務(wù)重整也有缺點(diǎn)，如需要較長(zhǎng)的訴訟時(shí)間，會(huì)發(fā)生大量的手續(xù)費(fèi)用，如果整頓不成功，債務(wù)人企業(yè)繼續(xù)虧損，這將使債權(quán)人的利益受到更大程度的損害。

企業(yè)重整的程序：（1）向法院提出重整申請(qǐng)。（2）制定企業(yè)重整計(jì)劃。（3）提請(qǐng)債權(quán)人和股東認(rèn)可。（4）執(zhí)行企業(yè)

重整計(jì)劃。（5）經(jīng)法院認(rèn)定宣告終止重整。［名詞解釋］企業(yè)清算:是指在企業(yè)終止過程中，為保護(hù)債權(quán)人、所有者等利益相關(guān)者的合法權(quán)益，依法對(duì)企業(yè)財(cái)

產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)進(jìn)行全面清查，處理企業(yè)未了事宜，收取債權(quán)，變賣財(cái)產(chǎn)償還債務(wù)，分配剩

余財(cái)產(chǎn)，終止其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等一系列工作的總稱。［多選］企業(yè)清算的原因：（1）營(yíng)業(yè)期限屆滿。（2）企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)（企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重虧損，無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)；發(fā)起

成立企業(yè)的某一或少數(shù)投資者不履行協(xié)議、合同、章程等規(guī)定的責(zé)任和義務(wù)，致使企業(yè)無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)；遭遇人力不可抗事件；企業(yè)沒達(dá)到預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)）。（3）企業(yè)被合

并或分立。（4）企業(yè)依法被撤銷。

［單選］按企業(yè)清算的性質(zhì)分類可分為自愿清算、行政清算和司法清算。［單選］按企業(yè)清算的原因不同可分為解散清算和破產(chǎn)清算。［簡(jiǎn)答］企業(yè)清算的一般程序。

（1）成立清算組：清算組是企業(yè)在清算中執(zhí)行清算事務(wù)的工作組，必須依法成立。

（2）開展清算工作（包括公告、清理財(cái)產(chǎn)、收回債權(quán)處理未了結(jié)的業(yè)務(wù)、清償債務(wù)分配剩余財(cái)產(chǎn)、代表企業(yè)

參與民事訴訟活動(dòng)）

請(qǐng)注銷企業(yè)登記，公告企業(yè)終止。

（3）提交清算報(bào)告：企業(yè)清算結(jié)束后，清算組應(yīng)當(dāng)制作清算報(bào)告，報(bào)有關(guān)方面確認(rèn)并報(bào)送企業(yè)登記機(jī)關(guān)，申［單選］根據(jù)我國(guó)《破產(chǎn)法》的規(guī)定，破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)優(yōu)先撥付清算費(fèi)用后，應(yīng)當(dāng)按照下列順序清償：（1）支付職工欠款。（2）支付欠繳稅金。（3）清償經(jīng)營(yíng)債務(wù)。（4）按照企業(yè)章程約定的順序、比例向所有者分配剩余財(cái)產(chǎn)。［多選］清算費(fèi)用主要包括：（1）破產(chǎn)案件的訴訟費(fèi)用；（2）破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的管理、變賣和分配所需要的費(fèi)用，包括清

算組聘任工作人員的費(fèi)用，破產(chǎn)企業(yè)留守人員的工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)用等；（3）清算期間企業(yè)的設(shè)施和設(shè)備管理費(fèi)用、審計(jì)評(píng)估費(fèi)用；（4）為債權(quán)人共同利益而支付的其他費(fèi)用，包括債權(quán)人會(huì)議會(huì)務(wù)費(fèi)、破產(chǎn)企業(yè)催收債務(wù)差旅費(fèi)及其他費(fèi)用。

友情提示：本文中關(guān)于《物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理簡(jiǎn)述總結(jié)》給出的范例僅供您參考拓展思維使用，物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理簡(jiǎn)述總結(jié)：該篇文章建議您自主創(chuàng)作。

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