金融行業(yè)是全球非常熱門的行業(yè)，進(jìn)去的人不少，最終虧著出來的也不少，對(duì)于它的發(fā)展你有什么見解？下面小編帶來的是金融市場(chǎng)發(fā)展前沿系列講座心得體會(huì)。

主題：中國(guó)股票市場(chǎng)投資的短期問題與長(zhǎng)期思考  主講嘉賓：吳達(dá) 博士 

時(shí)間：2018年10月19日晚上19：00           地點(diǎn)：****大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院103教室

內(nèi)容：分別從“中國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特征的演變”“中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化”“新形勢(shì)下A股估值體系的重塑”“對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)的思考”四個(gè)方面展開。

1、首先是“換個(gè)角度看中國(guó)證券化率”，以美國(guó)GDP總量19.5萬億美元，中國(guó)GDP總量12.5萬億美元相比較，闡釋了中概ADR總市值約1.64萬億美元，如果把A、H、中概加總，對(duì)應(yīng)的中國(guó)證券化率應(yīng)該在120%左右。

2、接著從“上市公司（包含海外上市）市值結(jié)構(gòu)變遷”這一方面來探究，可以看出近十年來我國(guó)金融地產(chǎn)板塊市值占比一直比較穩(wěn)定，**、醫(yī)療、可選消費(fèi)是市值得到擴(kuò)張的行業(yè)。以加入WTO為標(biāo)志，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在擁抱全球化的同時(shí)創(chuàng)造了高增長(zhǎng)的神話，也伴隨著大量全球資本的流入與國(guó)內(nèi)金融媒介的跑馬圈地、實(shí)體產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能與能源消耗。

3、其次在“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力與市值結(jié)構(gòu)（美國(guó)）（日本）”這一方面不難看出，在美國(guó)上市公司中，**與可選消費(fèi)行業(yè)是市值得到持續(xù)擴(kuò)張的兩個(gè)板塊，代表全球經(jīng)濟(jì)的新興驅(qū)動(dòng)力。而日本經(jīng)濟(jì)主流的醫(yī)療、日常消費(fèi)與金融行業(yè)市值得到了擴(kuò)張。

我國(guó)開始追求高質(zhì)量發(fā)展：質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，提高全要素生產(chǎn)率。政府引導(dǎo)基金也是以醫(yī)療、人工智能、電子半導(dǎo)體為主投方向。

4、從“中國(guó)股票市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程”來看，從2002年開始，我國(guó)股票市場(chǎng)國(guó)際化程度不斷加強(qiáng)。

5、“國(guó)際化進(jìn)程給股市帶來的變化”以臺(tái)灣、韓國(guó)為例，得出開放的市場(chǎng)通常伴隨著本土個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者占比的此消彼長(zhǎng)。

6、多種因素影響投資者對(duì)價(jià)值的判斷，例如：對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力下臺(tái)階的判斷（整體估值），機(jī)構(gòu)投資者、外資占比提高推升大盤股流動(dòng)性溢價(jià)（港股的經(jīng)驗(yàn)） ，IPO持續(xù)、退市等嚴(yán)監(jiān)管使得小盤股稀缺性大幅下降，面對(duì)不確定性要求更高的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率（持股信心）。

7、股市仍是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，我國(guó)股票指數(shù)在長(zhǎng)周期下走勢(shì)基本與經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)吻合，除了大幅外延擴(kuò)張的2015年。

8、估值體系的變化來自于經(jīng)濟(jì)與行業(yè)內(nèi)生成長(zhǎng)、投資者結(jié)構(gòu)、外資話語權(quán)等因素的共振。

9、機(jī)構(gòu)、外資交易與持股的行業(yè)偏好：醫(yī)療 /前沿**>基礎(chǔ)消費(fèi) >周期。

10、成熟市場(chǎng)的估值分層：創(chuàng)新、稀缺支撐階段高估值，盈利是長(zhǎng)期回報(bào)的來源。

11、中國(guó)股票市場(chǎng)包括所有上市證券化資產(chǎn)，長(zhǎng)期布局需要全覆蓋。

12、機(jī)構(gòu)投資者開始占半壁江山，交易行為和估值體系開始變化。

感想總結(jié)：這次華科講座之旅記憶十分深刻，雖然是冒著大雨，但是一進(jìn)入教室就能感覺到不一樣的學(xué)習(xí)氛圍，教室沒有任何的嘈雜聲，只有快速記筆記，敲擊鍵盤的聲音。雖然內(nèi)容深?yuàn)W難懂，但是更重要的是那種學(xué)術(shù)氛圍，一種經(jīng)驗(yàn)交流分享教學(xué)的機(jī)會(huì)，以及對(duì)這些新的內(nèi)容產(chǎn)生興趣。

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